道阻且长，行则将至-权益基金经理管理规模边界探究.docxVIP

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 基金研究 基金专题报告 证券研究报告 2023 年 6 月 24 日 相关研究 道阻且长，行则将至 ——权益基金经理管理规模边界探究 投 投资要点： 权益管理规模边界的定义： 虽然基金经理的管理规模边界存在多样性、动态 首席分析师：倪韵婷SAC 编号： S0850511010017电话： 021mail:niyt@高级分析师：庄梓恺SAC 编号： 首席分析师：倪韵婷 SAC 编号： S0850511010017 电话： 021Email:niyt@ 高级分析师：庄梓恺 SAC 编号： S0850519040002 电话： 021Email：zzk11560@ 权益基金经理理论管理规模边界测算：在得到管理规模边界的样本后， 我们 通过投资方法、投资风格、投资能力以及基金公司平台四个维度构造了多个 解释变量， 在进行标准化处理后对管理规模边界进行了回归分析。从回归模 型的结果来看，一位各项变量均位于同业平均水平的基金经理，其理论的管 理规模边界约在 97 亿左右。截至 2022 年末，约 92.6%的主动权益基金经理， 管理规模未达其管理规模边界。与之相对的， 约 7.4%的主动权益基金经理管 理规模超过了其管理规模边界。 突破理论管理规模边界但业绩仍优的基金经理案例：我们筛选出