智能坐便器行业市场前景及投资研究报告：蓬勃发展，国产卫浴龙头，弯道超车.pdfVIP

[Table_MainInfo] 行业研究/造纸轻工 证券研究报告 行业深度报告 2023 年07 月06 日 [Table_InvestInfo] 智能坐便器：行业蓬勃发展，国产卫浴龙 投资评级 优于大市 维持 市场表现 头弯道超车 [Table_Summary] [Table_QuoteInfo] 投资要点： 造纸轻工 综指 1.27% -3.91%  智能坐便器行业蓬勃发展： -9.08% -14.26%  中国智能坐便器市场保持稳定增长，行业空间广阔。2021 年中国智能坐便器全 -19.43% 渠道零售量为491 万台，同比增长14.2%，2019-2021 年复合增速为20.2%； -24.61% 零售额为 160 亿元，同比增长9.6% ，2019-2021 年复合增速为 13.6%。 2022/7 2022/10 2023/1 2023/4 资料 ： 证券研究所  对比海外成熟市场，国内智能坐便器渗透率提升空间广阔。2021 年中国、日本、 韩国、美国分别为4%、90%、60%、60%的智能坐便器渗透率。我们认为，中 相关研究 国智能坐便器的消费市场仍然处于起步阶段，距离行业渗透率天花板仍远，行 [Table_ReportInfo] 《海运费回落趋势明显，致欧科技上市后 业未来增长的主要机会点为：1 ）体验率转化空间前景可期；2 ）“银发经济”方 利润修复可期》2023.06.28 《致欧科技上市在即，高性价比强设计 兴未艾。 感产品海外畅销》2023.06.20 《关注出口产业链，持续推荐二轮车》  智能坐便器行业百家争鸣，国产卫浴龙头弯道超车： 2023.06.23  竞争格局：智能坐便器一体机市场群雄并起，卫浴龙头占据领先优势。2022 年 1-10 月，智能坐便器一体机线上品牌零售额集中度CR10 为49.9% 。我们认为， 随着行业竞争越来越充分，行业市场份额有望集中在拥有雄厚产品力渠道力 品牌力的箭牌家居等传统卫浴龙头。 [Table_AuthorInfo]  产品力：技术进步高性价比品质保证奠定国产品牌竞争优势。1 ）技术进步： 国产品牌研发制造能力逐渐赶超外资品牌，我国智能卫浴的专利申请量稳步上 升，2022 年为221 件，2014-2022 年均复合增速为27.8%；2 ）高性价比：国 产龙头卫浴品牌的智能坐便器一体机的线上零售均价明显低于 TOTO 、科勒等 高端外资品牌；3 ）品质保证：2022 年智能坐便器国抽合格率为 96.8%，同比 增长5.3pct。 