公司理财导论主要内容结构.pptxVIP

公司理财导论第1章 重要概念与技能了解财务决策的基本类型和财务经理的职能了解各种商业组织形式的财务应用了解财务管理的目标理解股东和经理层之间的冲突理解公司所面对的各种监管规范 本章结构1.1 什么是公司理财1.2 企业组织形态1.3财务管理的目标1.4代理问题与公司的控制1.5金融市场与公司 1.1 什么是公司理财? 公司理财强调以下三类问题:公司应选择什么样的长期投资项目?对选定的投资项目，公司应从哪里筹措资金以满足投资需求？公司应如何管理日常财务活动？ 企业的资产负债表模型流动资产固定资产1有形的2无形的资产总价值所有者权益短期负债长期负债 投资者拥有的总价值 资本预算决策流动资产固定资产1 有形的2 无形的所有者权益短期负债长期负债应选择什么样的长期投资项目？ 资本结构决策 怎样为选定的投资项目筹措资金？流动资产固定资产1 有形的 2 无形的所有者权益短期负债长期负债 营运资本的管理怎样管理和筹措短期经营活动需要的资产？净营运资本流动资产固定资产1 有形的 2 无形的所有者权益短期负债长期负债 财务经理财务经理的主要目标是通过以下措施来增加企业的价值： 选择能使价值增值的项目； 进行聪明的财务决策。 假定的公司组织结构图总裁与首席运营官)董事会主席与首席执行官 副总裁与财务总监 主计长现金经理投资预算经理信用经理财务计划经理税务经理财务会计经理成本会计经理信息系统经理董事会财务长 财务管理决策财务管理决策资本预算资本结构营运资本管理 1、2企业组织形态企业的组织形式单一业主制合伙制股份公司 三种企业组织的特点比较个人独资企业合伙企业股份公司投资人一个两个或两个以上多样化承担的责任无限无限且连带有限企业的寿命所有者死亡就终止①合伙人卖出所持有的股份②企业死亡无限存续权益转让较难较难容易筹集资金的难易程度极其困难较难容易纳税个人所得税个人所得税企业和个人所得税代理问题无无存在组建的公司成本低居中高 1、3财务管理的目标 生存 发展 获利企业只有生存，才可能获利。要求以收抵支，偿还到期债务的能力企业是在发展中求得生存的。筹集企业发展所需要的资金企业必须获利，才有存在价值。通过合理有效使用资金使企业获利 1.3 财务管理的目标以下哪个才是正确的目标?利润最大化成本最小化每股收益最大化市场份额最大化所有者权益价值（股票价值）最大化 利润最大化二、对风险的估计不足三、未考虑投入产出效率一、未考虑资金的时间价值因素净利润 每股收益的最大化 未考虑资金时间价值未考虑风险考虑了投入产出每股盈余= 净利润 ÷普通股股数进步之处 股票价值最大化价值 将未来现金净流量折合成为现值 总市价=总股数*每股市价 折现系数选择投资者要求的必要报酬率，其包括无风险报酬率和风险报酬率考虑资金时间价值考虑了风险考虑投入产出效率 1.4 代理问题代理关系委托人雇用代理人来代表他/她的利益股东(委托人)雇用经理(代理人)来经营企业代理问题委托人和代理人之间有可能存在利益上的冲突 经营者的目标避免风险物质和非物质报酬（工资、奖金、社会地位）经营者是自身最大合理效用的追求者增加闲暇时间增加报酬较少的工作时间，较多的空闲努力工作可能得不到相应报酬，行为和结果之间的不确定性 股东与经营者矛盾的解决解聘股票期权经理年薪制监管协调措施 股东与债权人规定资金用途限制发行新债协调措施AB不再提供新的借款D提前收回借款C数额，方式高管薪水、股东现金股利 1.5 金融市场1933年证券法和1934年证券交易法证券的发行 (1933)建立SEC 和财务报告披露机制 (1934)萨班斯-奥克斯利法案（Sarbanes-Oxley ，“Sarbox”）提高了报告要求，并加大了公司董事的责任 安然公司简介 安然公司成立于1985年，是由美国休斯敦天然气公司和北方内陆天然气公司合并而成，首任董事长兼首席执行官为肯尼斯·雷，他既是安然公司的主要创立者，也是安然公司创造神话并在后来导致危机的关键人物。在他带领下，安然公司从名不见经传的一家普通天然气经销商，逐步发展成为世界上最大的天然气采购商和出售商，世界最大的电力交易商，世界领先的能源批发做市商，世界最大的电子商务交易平台。曾名列《财富》杂志“美国500强”的第七名；掌控着美国20％的电能和天然气交易，是华尔街竞相追捧的宠儿。安然事件 安然事件的由来及发展安然公司： 2001年10月16日，安然公司公布该年度第三季度的财务报告，宣布公司亏损总计达6.18亿美元，引起投资者、媒体和管理层的广泛关注，从此，拉开了安然事件的序幕。 2001年12月２日，安然公司正式向破产法院申请破产保护，破产清单所列资产达498亿美元，成为当时美国历史上最大的破产企业。