有色金属行业2023年投资策略分析报告：关注黄金、铝板块.pdfVIP

行业评级：推荐 有色金属2023年中期策略：建议关注黄金和铝板块 主要内容：  板块H1回顾：截至2023年6月21日，申万有色金属指数年初至今下跌6.36%，同期沪深300指数下跌0.61%。申万二级子行业中，23年H1 涨幅最大的为贵金属板块，涨幅为29%。23年H1商品价格中，黄金、锑、铝、白银、铜价均呈现上涨态势，其中黄金价格涨幅超过9%； 镁、钴、镍、氧化镨钕、碳酸锂等新能源相关小金属均呈现下跌趋势。  黄金板块有望在震荡后上行：短期来看，在美联储宣布6月暂停加息后，年内加息50bp的预期不断发酵，随着CPI等数据因基数效应逐 步回落，美联储或对进一步加息表现得相对谨慎，短期内金价或在美联储进一步加息的预期下承压震荡运行。中期角度，参考2018-19 年加息转向降息的历史周期，2023年内结束本轮加息将是大概率事件，同时2024年美国降息的预期将压制实际利率和美元指数，利好 黄金价格在震荡后上行。长期维度，各个国家央行通过增加黄金储备来保持本国汇率稳定，央行对黄金需求的持续增加有望抬升金价 中枢。同时当前国际区域性冲突不断，避险情绪有望增加黄金配置的性价比。  电解铝板块供需紧平衡，吨铝盈利