跨国并购 第七组.pptxVIP

跨国并购 ——中石化收购Addax;双方公司简介 并购动机 并购过程 并购交易类型 并购后的整合 并购的意义 市场对并购的反应 并购的启示 外媒评论中石化并购案;双方公司简介;中石化;Addax公司;并购动机分析;中石化的原因;一 能源全球布局 ;二 加快战略转型 ;三 石油安全战略;四 Addax公司条件优良;Addax公司的财务状况;Addax公司的原因;;股东和高管获利丰厚;协议条款诱人,保留原有员工;并购过程; 8月17日Addax于其网站公布该交易达成的消息。公告全文如下： 中国石化国际石油勘探开发有限公司（Sinopec International Petroleum Exploration and Production Corporation，下简称中石化国际）宣布已取得向Addax提交的收购要约中约定的153，734，120 普通股。这部分股份约占Addax摊薄股本的92.67%。上述要约已于2009年7 月9日，由中石化国际间接拥有的全资子公司镜湖石油和天然气股份有限公司（Mirror Lake Oil and Gas Company Limited，下简称镜湖石油）邮寄给Addax各大股东。由于要约各项条款已被满足，镜湖石油已于本日按照要约价格取得所提及的所有股份。 8月18日中国石油化工集团公司（”中石化集团”）宣布，在经过六个月的尽职调查和谈判之后，成功的完成了对Addax 石油公司的收购。中石化集团签署了每股52.8 加元收购价收购协，Addax 公司普通股股数为1.576 亿股，因此交易的总金额达到82.7 亿加元(约合人民币511 亿元)。收购协议规定的交割条件都已满足，成功完成了交割，成功完成这笔迄今为止中国公司进行海外油气资产收购的最大一笔交易。;并购交易类型;收购后的整合; 人员安排 人员安排方面，中石化表示将保留Addax的管理团队。 他们认为，Addax具有较完善的生产经营管理机构和团队，为确保项目交割后正常营运，中石化决定保留原Addax石油公司的管理团队和全体员工，只派少量管理和技术人员参与公司的管理，争取将Addax建设成中石化集团内部真正的国际油气勘探开发公司。而加拿大Addax Petroleum Corporation也同时公布,中石化集团旗下的中国石化国际石油勘探开发有限公司(SIPC)收购该公司的交易已经完成交割,后者将委任新的董事会成员. Addax在一份声明中表示,根据收购协议,除了Jean Claude Gandur仍然留任为董事之外,其馀董事会成员将由SIPC的代表所替代。 .;并购意义; 从我国整个石油行业来说，中石化收购Addax公司是我国石油公司所完成的最大一笔海外油气资产收购，对于增强中国在国际石油市场上的话语权有着极其重要的意义。 ; 2009年中期概况;目前状况;市场对并购的反应;上图是2009年3月19日至8月18日中石化（600028）的股价变化图，在收购日前后股价有小幅的上涨，8月18日下午开盘带动沪指翻红，收盘报12.64元，涨3.78％。Addax收购价格相当于14.3倍的往绩市盈率，略高于其自身相当于13.3倍市盈率的估值，且收购总价仅相当于中石油H 股市值的4.4％，因此。此次收购对中国石化的影响甚微，带来的提振作用不会很大。尽管收购的是中国石化的短板资源，但是因为政治风险过高，短期内装入上市公司的可能性不大。所以收购对上市公司的带来的影响短期内还不会体现出来，但在未来集团公司可以把Addax 的资产注入上市公司。;并购的启示;积累宝贵的大型跨国兼并、收购的成功经验 扩大企业的国际知名度，对于走国际化道路具有促进作用 对中国企业走出海外，探求新的发展扩展思路 坚持“双赢互利”原则，让合作方都达成共识;外媒评论中石化并购案;英国媒体刊出的一篇署名评论文章肯定中国企业的并购，文章认为，作为全球出口的发动机，中国保证自身的能源安全对推动全球经济复苏是件好事。“从推动能源需求角度看，中石化购买Addax公司股份，绝对是一件鼓舞人心的事件。” 但《经济学人》则认为，中石化的这次并购也有风险。报道称，通过收购Addax公司股份，中石化可以获得西非和伊拉克这两个资源丰富地区的石油开采权。但前者位于油田权属仍存争议的伊拉克库尔德地区，后者则须面临尼日利亚武装分子对油田的侵扰。不过，另一家英国媒体则认为，西方国家在这些地区的“声誉”欠佳，所以风险大，而中国企业面临的风险，可能要少得多。加拿大媒体则引用Addax公司负责人的话说，他们更倾向于一个来自亚洲的企业，因为它们对在政治动荡地区有“更强忍耐力”。 ;谢谢观赏