基础化工行业2023中期策略：顺高景气赛道，掘金格局优异.docxVIP

内容目录 当下我们怎么看化工板块 5 新兴科技产业材料 6 算力上游：AI 服务器拉动，空间可期 6 氟化液：浸没式液冷关键材料 7 高频高速特种树脂 10 前驱体：受 HBM 拉动量价齐升 12 新型显示 VR/AR/MR、折叠屏材料 14 半导体材料：国产替代空间大，下游需求稳步扩张 19 电子特气：蚀刻、沉积、清洗制程耗材 19 光刻胶：半导体先进制程核心材料 20 湿电子化学品：贯穿整个半导体制程多个环节的材料 22 CMP 抛光材料：国产化进程势不可挡 22 格局优异的新能源材料 23 POE：有望成为最具前景的化工新材料 23 复合铜箔：锂电池集流体新趋势 27 导电炭黑：看好一体化平台型龙头领军国产化 30 高纯石英砂：竞争格局极佳，景气度持续抬升 32 C919 大飞机材料国产化及民用化机遇 32 芳纶纸：飞机内墙及发动机阻燃材料 33 航空涂料：工业涂料“皇冠上的明珠”，特种涂料民用化空间巨大 35 航空轮胎：存量替换市场空间显著 37 工程塑料：结构件轻量化优选材料 37 周期领域投资机会 39 衣食住行基础化工品景气度跟踪 39 衣—纺服链：需求呈现弱复苏，边际改善潜力大 39 食—农化链：优选高景气细分方向 41 住—地产链：板块各细分呈现韧性，静待需求复苏 42 行—汽车链：轮胎成本反转，需求韧性足，景气度优异 44 周期白马跟踪 44 万华化学：收购烟台巨力和福建产能投产稳固全球聚氨酯龙头地位 44 宝丰能源：高端煤基新材料领军企业，业绩高增正当时 45 卫星化学：α 烯烃项目签约，未来成长空间打开 46 华鲁恒升：煤化工龙头周期底部韧性强 47 投资建议 48 风险提示 50 图表目录 图表 1：CCPI 价格指数与化工行业在建工程同比 5 图表 2：我国占全球份额较大的基础化工品（2021 年） 5 图表 3：化工材料的“金字塔”结构 6 图表 4：全国数据中心机柜总量 7 图表 5：数据中心单机柜平均功率 7 图表 6：不同液冷方式示意图 8 图表 7：不同类型冷却方式对比 8 图表 8：浸没式液冷冷却液性能对比 8 图表 9：主要冷却液性能参数对比 9 图表 10：数据中心用浸没式冷却液需求测算 10 图表 11：不同树脂电损耗对比 11 图表 12：主流高频高速树脂产品国内外生产厂商 11 图表 13：HBM 由多个DRAM 堆叠制成 12 图表 14：HBM 占用面积较GDDR 大幅节省 12 图表 15：DDR 与 HBM 性能对比 13 图表 16：HBM Roadmap 13 图表 17：High-k 绝缘材料能减少漏电现象 14 图表 18：氧化层材料的介电常数 14 图表 19：减少折射是OCA 胶的核心功能 15 图表 20：折叠屏手机发布历程图 15 图表 21：2022 上半年全球折叠屏手机份额占比 16 图表 22：2022 年全球折叠屏手机份额占比 16 图表 23：OCA 胶在折叠屏手机中的应用 16 图表 24：折叠屏手机结构拆分案例 16 图表 25：华为Mate X3 采用非牛顿流体抗冲材料 17 图表 26：全球VR 出货量及预测（万台） 17 图表 27：2022 年全球VR 品牌出货市占率 17 图表 28：Pancake 光学方案结构组成与工作原理 18 图表 29：三利谱Pancake 光学膜方案（近眼端） 18 图表 30：三利谱Pancake 光学膜方案（显示端） 18 图表 31：半导体制程与所需的材料 19 图表 32：一个 8 寸的芯片厂商每年电子气体用量（瓶） 20 图表 33：面板彩色光刻胶的应用 21 图表 34：光刻胶类型 21 图表 35：光刻制程节点演变趋势 21 图表 36：湿电子化学品需求结构 22 图表 37：CMP 国产及所用材料示意图 23 图表 38：抛光垫竞争格局（2019 年） 23 图表 39：不同组件主流胶膜选型方案 24 图表 40：不同光伏电池/组件技术路线对比 24 图表 41：光伏级POE 需求测算（万吨） 25 图表 42：聚烯烃催化剂发展历程 25 图表 43：茂金属催化剂依有无桥联、单茂多茂等可分为不同类型 26 图表 44：复合铜箔工艺流程 27 图表 45：真空磁控溅射示意图 27 图表 46：复合铜箔各层结构及厚度 27 图表 47：复合铜箔结构 27 图表 48：复合集流体穿刺下毛刺尺寸小 28 图表 49：复合铜箔可抑制锂枝晶 28 图表 50：复合集流体对于磷酸铁锂电池能量密度的提升 28 图表 51：国内铜均价（元/吨） 29 图表 52：