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财 经 Finance 中小企业股权质押融资风险及防范 文/吴吉芳 担保问题一向是制约中小企业融 已有明确的规定。但直到2007年《物 《工商行政管理机关股权出质登记办 资的瓶颈，而股权质押不失为拓展中 权法》对中小企业股权质押公示方式 法》前，上海、武汉、重庆、江西、 小企业担保途径的一种有效方式。在 有了新的规定后，以中小企业股权作 浙江、江苏、山东等省市就已经出台 目前全球性金融危机的形势下，股权 为质押标的的融资方式才盛行起来。 了具体的股权质押指导意见，以进一 质押对中小企业融资及当前经济的恢 这其中的主要原因是《物权法》改变 步促进股权质押的发展。2008年9月 复和发展都有着极其重要的作用。但 了不在证券登记结算机构登记的股权 1日，国家工商行政管理总局颁布了 是，由于股权这种资产的特殊性，较 质押公示方式。对于该类公司的股权 《工商行政管理机关股权出质登记办 固定资产抵押和质押、第三方担保等 质押，1995年《担保法》规定的公 法》，对非上市公司股权出质登记进 方式而言，债权人往往面临较大的风 示方式为记载于公司股东名册，由于 行统一规定，该办法已于2008年10月 险，这制约着这种融资方式的进一步 质押登记仅在公司内部完成，公示性 1日起施行。此后，全国范围内的中 发展。因此，如何合理控制和防范这 不足，债权人难以对所质押的股权进 小企业股权质押融资业务蓬勃发展起 些风险，成为股权质押业务能否健康 行有效的监控；2007年《物权法》 来。 发展的关键。 将其修改为在公司登记的工商行政管 金融机构、产权交易所积极参与 理部门登记。由于工商行政管理部门 股权质押融资业务。企业、金融机构 现状 是国家机关，股权出质在工商行政管 和产权市场三者相互合作，将推动股 国家及地方相继出台的法律、法 理部门登记的公示效应和公信力都远 权质押融资向前发展。2009年２月 规、规章、办法以及市场主体的积极 高于在企业股东名册上记载。同时工 24日山东省在济南举办“助企解困进 参与使得股权质押融资成为中小企业 商行政管理部门也是股权变更的登记 万家”座谈会上，中国银行济南分行 融资的一种理想选择。此种情况下， 机关，出质和变更在同一登记机关办 有关负责人表示将先期拿出50亿元开 中小企业股权质押融资迅速发展起 理，使债权人在实现质权时更为便 展股权质押业务；华夏银行济南分行 来。 利，减少了可能遇到的阻力。 的计划是今年给符合条件的企业准备 国家及地方相继出台法律、法 《物权法》颁布实施后，各地 30亿元的授信，争取三年内达到50 规、规章、办法引导股权质押融资发 对股权质押热情高涨，地方政府、工 亿元，满足企业多样化的融资需求。 展。股权质押并不是一种新的担保方 商行政管理部门及银监会等相继出台 在中小企业发达的浙江省，目前多数 式，1995年出台的《担保法》对此 相关办法。在国家工商行政总局出台 银行都愿意把钱贷给拥有优质股权的 48 | ECONOMY 企业。正如浙江省工商局局长郑宇民 风险因素 权的所得将成为债权人不受损失的保 所言，“在国家相关政策的推动下， 近