2023-企业融资理论与政策.pptxVIP

Part3 企业融资理论与政策;CH9 资本结构理论与政策;第一节 资本结构理论开展概述;一、早期资本结构理论 (也称为传统资本结构理论);;;二、现代资本结构理论;;〔二〕米勒模型;〔三〕权衡模型;〔四〕代理本钱模型;代理本钱模型 Myers(1977): 债务融资与real option的价值 债务融资的代理本钱: growth option的放弃(pass-up) 权益融资的利益: 财务自由度(discretion) Stulz(1990): 债务融资与投资度 债务融资的收益：减少 free cash flow(限制over-investment) 债务融资的代理本钱：投资缺乏(under-investment) 债务的监督功能 Jensen(1986, 1988, 1989) Raghuram-Rajan(1992): 工程项目质量的监督 Grossman-Hart(1982): 破产压力和经理人力资本的损失〔职位解除〕;〔五〕信息不对称模型;;〔六〕契约和交易本钱模型;;融资选择;;;第二节 债务的期限结构;二、债务的期限结构;〔二〕研究意义与现状;;〔三〕研究理论;;;〔四〕研究结果;;我国关于资本结构实证研究;CH10 融资契约设计与融资决策;本章要点;一、融资契约设计;;〔二〕权益契约设计;〔三〕债务契约设计;债务契约的特征与经营者约束;;;二、