欣锐科技-市场前景及投资研究报告：800V，V2G大势所趋.pdf

2023年7月 弘则智造-新能源汽车 车载电源800V 800V乘风而起，V2G大势所趋 ——欣锐科技深度报告 ·科技 ·智造 ·消费 ·医药 核心观点 • 车载 电源系统是新能源车必备部件 ，随着集成化与高压化趋势发展 ，车载 电源单车价值量持续提升 ：车载 电源是新 能源车充电及 电压调节、分配环节的核心部件 ，随着新能源车行业对轻量化、成本以及充电速度的需求，车载 电源 系统主要有三种发展趋势 ： • 电源系统集成化 ：小三电 （OBC、DCDC、PDU ）的集成可以有效降本700-800元 ， 目前终端车载 电源集成产 品的出货 占比达到80% 以上 ，其次小三合一与电机 、电控、减速器有望进一步集成为六合一产品，利于进一步 降低成本 ，缩短整车供应链 ， 目前 国内供应商及主机厂均有相关布局 ，预计2025年左右可以大面积普及 。 • 800V高压平 台对 电源 系统 中电子元件耐高压能力要 求提升 ：高压快充是快速解决新能源车充电里程 焦虑的最 佳方案 ，800V平 台的上车趋势明确 ，主机厂和Tier1共 同推进800V平 台的设备提升和设施完善 ，预计2023年是 800V平 台大规模上车元年 。电源系统 中碳化硅等电子元件的使用有望进一步提升其单车价值量。 • 车载 电源双向化 ：随着国内新能源车保有量继续提升 ，汽车电池可以协助 电网调峰平谷 ，有效 实现 电力 系统 的运营平衡 ，使 电动车功能多样化 ，相关支持政策频 出，是未来主要发展趋势。 • 欣锐科技是车载 电源核心供应商，高压产品技术成熟，前瞻布局V2G及液冷充电桩模块 ：欣锐科技核心客户是 比亚 迪、小鹏等 ，公 司800V 高压平 台的车载 电源集成产品成熟，独供 小鹏G6 ，将受益于800V快充上车，下半年客 户销 量增长带动 出货量提升 。此外，公 司前瞻布局 高压液冷充电桩和V2G业务 ，有望供应相关的电源模块。近期定增意 在扩大产能，扩张后产能达到200万套以上 ，看好公 司在800V上车拐点下扩产带来市 占率提升 。 • 威迈斯是车载 电源行业龙头，客户结构稳定，具备磁集成技术方案 ：威迈斯是 国内最大的非OEM车载电源供应商， 公 司和上汽深度绑定，出货稳定。公 司具备 电驱 系统生产技术，已量产 多合一电驱 系统，产品技术领先。公 司在 电 源系统方面，独 家具备磁集成技术方案 ，成本低于传统板集成 ，利润率显著高于同行 ，看好未来六合一产品趋势下 公 司的成长性。 1 车载 电源逐步向集成 01 化、高压化发展 弘则弥道 （上海 ）投资咨询有限公 司 sUnUtZ8W9UmUdVmNmN7NcMaQnPrRtRmPfQrRsNiNmOqN6MnPrRvPnMoRxNoPtP 车载充电机是新能源汽车必要部件，用于电动与混合动力汽车 • 车载充电机的核心功能是整流电源输入，并将其转化为适合电池组的电压和电流水平：车载充电机，是指安装在汽车上 的充电机，并配备气体或液体冷却装置，应对不同功率水平下的热管理。OBC可以接受单相或三相电源，并提供3.3kW、 6.6kW、22kW等多个充电功率等级。由于所有电池都需要直流电流进行充电，OBC的核心功能是整流电源输入，并将其 转换为适合电池组的电压和电流水平，电压可能是400V ，或者是800V。虽然许多的OBC产品目前都是单向传输（从电 网到汽车），但现在也出现了双向传输的趋势，使得纯电动汽车既能从电网获取电能，也具有向电网反馈