2023年下半年基金投资策略：底部待飞扬，静候新契机-20230705-上海证券-16页.pdfVIP

证券投资基金研究报告/基金策略 ◼ 底部待飞扬，静候新契机 ——2023 年下半年基金投资策略 主要观点： 全球主要经济体经济数据向好，中短期看，海外经济、政治环境并不 乐观，通胀、地缘冲突、美国加息等因素可能会继续影响全球经济复苏， 上海证券基金评价研究中心 扰动全球资本流动。在海外需求疲软，而内需尚未补足外需缺口的情况下， 市场信心很难得到快速修复，不过引发悲观情绪的利空因素已在市场中得 到充分反应，积极信号正在酝酿。下半年基金配置上，关注以下三个方面 分析师：刘亦千 执业证书编号：S0870511040001 演绎与机会： 邮箱：liuyiqian@ 1. 美国经济数据向好，通胀释缓但仍处高位 电话：（021 2. 国内多项指标已位于底部区间，积极政策正推动市场预期改善 分析师：池云飞 执业证书编号：S0870521090001 3. 直接受益于政策刺激、经济恢复和战略发展的相关板块有望迎来 邮箱：chiyunfei@ 更多机会 电话：021 配置方向： *员工崔圣爱对本文亦有贡献 报告日期：2023 年7 月5 日 大类资产选择上，随着美联储加息周期进入尾声，国内经济企稳，市 场有望走出底部周期，下半年，权益资产有望获益最大，权益债券商品。 权益基金 1）类型上，权益市场信心仍有待改善，震荡难以避免，因 报告编号： 此适合选择兼顾大类资产择时和个股选择能力的灵活配置类基金。2）主 题上，从结构性机会来看，短线可关注有望迎来政策改善或政策利好的行 业，如地产产业链、公用事业等；中期重点关注在经济恢复中有望最先得 相关报告： 以修复或增长最值得期待的行业，如消费、医药等；长期来看，符合国家 《5 月基金投资策略：经济温和 战略发展的相关板块的长期投资性价比依然较高，具体包括高端制造、半 复苏，关注复苏不均问题》- 导体、新能源等主题。 2023 《4 月基金投资策略：理解政策 固收基金：1）、品种上：短期内，正处于稳增长政策窗口期，若经济 背后原理，提高投资胜率》- 恢复斜率放缓，稳增长和防系统性风险政策有望加大，市场对地方政府债 2023 务风险的担忧可能减弱，叠加 6 月降息后债券收益率出现全面下行，为信 《3 月基金投资策略：关注两会 叙事，把握基建、消费、信创 用债市场提供支撑，投资者在自身风险承受能力的基础上可适度采用信用 投资机会》-2023 下沉的策略，风险承受较高的投资者也可适当配置可转债及“固收+”品 《2 月基金投资策略：宏观政策 种。但长期，金融债产品在