量化分析报告：景顺长城恒生消费ETF投资价值分析，消费板块进入长期配置区间-20230714-国盛证券-19页.pdfVIP

证券研究报告 | 金融工程研究 2023 年07 月14 日 量化分析报告 消费板块进入长期配置区间——景顺长城恒生消费ETF 投资价值分析 从量化视角我们以赔率-胜率-趋势-拥挤度框架作为指数投资价值的分析 作者 工具，当前消费板块具备较高投资价值： 分析师 林志朋 1、赔率层面：当前消费板块估值处于底部区域。1 ）PE 和PB 估值均处于 执业证书编号：S0680518100004 近三年极低水平；2 ）相对估值的z_score 处于底部区域；3 ）反向DCF 模 邮箱：linzhipeng@ 型显示消费业绩透支年份处于历史底部区域。 分析师 杨晔 执业证书编号：S0680523070002 2、胜率层面：消费行业景气度持续扩张，最新业绩指标自底部有所修复。 邮箱：yangye3657@ 中证消费景气指数从2022 年四季度开始进入扩张区间，当前为 11%，相 分析师 刘富兵 对大盘ROE 有望持续改善。从景气度和基本面来看，未来一段时间消费行 执业证书编号：S0680518030007 业超额收益可期，分析师景气指数的判断得到了财务数据的验证。 邮箱：liufubing@ 3、情绪层面：消费趋势处于左侧区域，当前拥挤度位于历史极低水平。 研究助理 张国安 消费趋势指标位于0 轴下方，处于左侧区域，可继续等待右侧信号；消费 执业证书编号：S0680122060011 交易拥挤度目前已低于-2 倍标准差，处于历史极低水平。 邮箱：zhangguoan@ 相关研究 4、细分行业可重点关注食品饮料、纺织服装、家电、旅游和汽车等。当 前行业打分指向消费板块，尤其是出行链，短期建议关注食品饮料、家电、 1、《量化点评报告：偏股转债估值接近历史高位——七 纺织服装、旅游和汽车等的配置机会。 月可转债量化月报》2023-07-10 2、《量化周报：市场反弹短期无虞》2023-07-09 5、恒生消费指数与内地消费相关度高且具备高性价比。与中证主要消费 指数的相关度较高，且横向与其他消费指数对比来看具备多个相对优势。 3、《量化分析报告：择时雷达六面图：技术面继续弱化》 2023-07-08 恒生消费指数投资价值分析： 4 、《量化分析报告：基本面量化系列研究之二十一》 1、指数编制反映消费港股的整体表现：指数从恒生综合指数的成份股中 2023-07-04 选取市值最高的50 只消费行业股票，旨在反映香港消费股票整体表现。 5、《量化点评报告：七月配置建议：系统化的风格轮动 2、指数成分股聚焦港股消费产业：指数重仓股消费属性高，主要聚焦消