见微知著·实体经济观察：二季度央行问卷点评，经济底再确认-20230710-中信建投-16页.pdfVIP

证券研究报告 ·宏观动态 二季度央行问卷点评：经济底再确认 宏观经济 ——见微知著·实体经济观察 核心观点 黄文涛 央行二季度调查问卷报告显示，居民、企业家、银行家群体相关 huangwentao@ 指标多数处于收缩区间或出现环比下滑。一定程度上验证了4 月 010 以来，随着补偿性因素衰减后，经济动能的边际转弱。具体来看： SAC 编号：S1440510120015 第一，居民收入、就业的当期感受及未来预期转弱；房价预期继 SFC 编号：BEO134 续走弱并压制其购房意愿；居民储蓄意愿仍处高位，但旅游等出 王大林 行相关的消费意愿已明显改善。第二，企业经营景气整体改善不 大，但盈利指数重回扩张区间，或预示企业利润即将迎来修复拐 wangdalin@ 点；产品销售价格、原材料购进价格感受指数环比下跌较多；出 口及国内订单指数亦处于收缩区间；资金周转和销货款回笼难度 SAC 编号：S1440520110002 也出现边际抬升。第三，受制于基本面筑底和信贷需求提前释放， 发布日期： 2023 年07 月10 日 贷款需求指数明显走弱；由于央行对当前经济形势的判断维持定 力，银行家的货币政策感受指数及预期指数继续回落。 产业高频追踪 相关研究报告 消费：乘用车销量继续回落，白酒、中药价格上涨。本周乘用车 厂家零售同比增长-6.2%，跌幅扩大；义乌中国小商品指数（场内 / 网上/ 出口价格指数）环比分别下跌0.2%/2.5%/0.0% ；白酒（五 粮液/泸州老窖）环比分别上涨0.0%/0.8% 。成都中药材价格指数 环比上涨1.4%。 农产品：玉米下跌较多，猪肉价格企稳。本周CBOT 玉米价格环 比下跌8.3% ；NYBOT2 号棉花价格环比上涨3.7% ；猪肉价格环比 下跌0.2% ；鸡肉价格环比持平；蔬菜价格指数环比下跌0.7% 。 TMT ：电子及半导体指数平稳，电影市场继续修复。本周费城半 导体指数环比上涨0.3%，同比上涨42.0% ；中国台湾电子指数（电 子/半导体）环比上涨 0.8%/0.1%，同比上涨27.9%/26.4%；电影 票房收入、观影人次同比分别增长118.0%、105.6%，涨幅均收窄。 地产：土地成交边际改善，商品房销售继续走弱。本周100 大中 城市成交土地面积同比下跌19.7%，跌幅收窄；30 大中城市商品 房成交面积同比下跌 31.3%，跌幅扩大；全国城市二手房出售挂 牌量指数同比下跌 20.6%，跌幅收窄；十大城市商品房存销比环 比下跌17.6%。 交通运输：主要运价指数全面回落。本周波罗的海运费指数（干 散货 BDI/ 海岬型 BCI/ 轻便极限型 BSI ）环比分别下跌 11.3%/16.9%/1.5%；中国出口集装箱运价指数（CCFI ）和沿海散 货运价指数（CCBFI ）环比分别下跌1.7%/2.4%。 风险提示：消费复苏不