2022下半年轻工造纸行业消费疫后复苏，龙头持续整合.pptxVIP

主要内容;5;主要内容;注：家居主要上市公司包括12家成品家居（顾家家居、喜临门、梦百合、永艺股份、恒林股份、美克家居、曲美家居、大亚圣象、菲林格尔、好太太、江山欧派、海鸥住 工），和8家定制家居公司（欧派家居，索菲亚、尚品宅 配、志邦家居、金牌厨柜、好莱客、皮阿诺、我乐家居）； 家居龙头统计顾家家居、欧派家居、索菲亚、喜临门;-7%;9;家居行业安全边际凸显，估值具备较大弹性;120% 100% 80% 60%;12;13;14;15;16;索菲亚 5.8%;18;19;20;21;· 头部公司以全屋和整家套餐为主，满足消费者的一站式消费需求，也宣告行业逐步从单品类竞争时代，向全屋营销时代升级发展；而;高潜品类迅速增长，助力品类融合；多元化品牌矩阵效果显现，2021Q4+2022Q1收入利润增速领跑行业，验证增长韧性！ 1）2021年：2021年实现收入183.42亿元（yoy +44.8%）；实现归母净利16.64亿元，还原商誉减值同比增长25.2%；其中Q4 单季收入51.17亿元（yoy +24.2%），归母净利润4.27亿元，还原商誉减值同比增长33.3%；其中内销/外贸收入107/69亿元， yoy+40%/+49%。2）2022Q1： 2022Q1实现收入45.40亿元，同比增长20.0%；实现归母净利4.43亿元，同比增长15.1%；疫情影响发货背景下，仍维持较高增长。2022Q1内销/外贸收入27/17亿元，yoy+15%/+28%。3）2021Q4+2022Q1，收 入，利润，扣非利润增速均在20%以上，增速领跑行业 三大高潜品类实现高增： 2021年沙发内销/外贸收入43.9/48.8亿元，yoy+32%/+58%；内销顾家品牌下的软床及床垫/定制/功能沙发三大高潜品类分别实现收入24.9/5.9/5.3亿元，yoy+51%/70%/152%（三大高潜品类内销收入占比34%，拉动内销收入 提速18%） ；外贸顾家品牌床垫发力，2021年实现收入3亿元；单品类形成较强竞争力，前端渠道推动融合，2022Q1融合店态 （大店、N店-综合店）数量2073家，占物理门店的38.5% 多元化品牌矩阵效果显现：2021年高端Lazboy/Natuzzi分别实现收入5/7.5亿元，yoy+51%/+61%；轻时尚品牌天禧派2021年收入约3亿元，未来有望成为顾家家居第二个全品类品牌（多元化品牌带动收入占比20%，拉动内销收入提速8%）;顾家家居：多品类多品牌大家居稳步推进，职业经理人文化提供制度保障;欧派家居：零售渠道王者，多品类??渠道提高市占率;欧派家居：零售渠道王者，多品类多渠道提高市占率;欧派家居：零售渠道王者，多品类多渠道提高市占率;201 1;29;30;31;32;33;34;35;主要内容;37;38;;40;41;5,000;90 80 70 60 50 40 30 20 10 0;44;45;46;裕同科技：新业务放量，盈利拐点已至;48;主要内容;-20;90 80 70 60 50 40 30 20 10 0;52;晨光股份：一体两翼持续发力；短期扰动不改基本面向好;公牛集团：核心品类基本盘稳健，新赛道布局方兴未艾;24.0%;56;57;明月镜片：国产镜片龙头，进军近视防控蓝海市场;新型烟草行业投资逻辑;60;61;62;12% 10% 8%;64;65;主要内容;造纸：浆价持续上涨，首选浆类产品充足企业;(60);69;70;71;72;73;74;造纸：2022H2行业景气度有望修复，供求保持弱平衡;76;77;78;- 4 0 %;注：其他特种纸企业包括齐峰新材、冠豪高新、恒丰纸业、民丰特纸 80;81;82;83;84;高端 中端 低端;山鹰国际：箱板瓦楞纸龙头，打造一体化产业链优势;87;88