《产业经济学》课件第6章 企业并购行为.pptxVIP

产业经济学;本章主要内容;本章概览;并购泛指在市场机制作用下，企业为获得其他企业的控制权而进行的产权交易活动。 兼并（merger）企业通过产权交易获得其他企业的产权，被兼并企业法人资格消失，并获得控制权的经济行为。 收购（acquisition）一个企业对另一个企业的资产和股份的购买行为。;二、并购的类型;?第一次：19世纪末至20世纪初。横向+垄断 ?第二次：两次世界大战之间的20世纪20年代。纵向+产业资本与金融资本的结合 ?第三次：二战后的20世纪50—60年代。 混合并购 ?第四次：1975-1989。核心资源 ?第五次：1995—2006。强强联合+跨国并购 ?第六次：2008- 新兴经济体（中国、印度）海外并购;四、中国的企业并购;历年主要外资并购案;近年来中国企业的主要海外并购;经典案例：吉利并购沃尔沃;小组作业：中国企业海外并购的成功条件？;中国企业海外并购的成功条件？;小组案例讨论：联想收购IBM;一、横向并购的效率效应 ◆规模经济效应：通过横向兼并扩大生产规模，企业能获得规模经济效应，从而导致成本降低。 ◆管理协同效应：管理协同效应的本质是一种合理 配置管理资源的效应。存在两个管理效率不同的企 业时，横向兼并有利于提高低效率企业的管理水平。核心是组织资本和管理协同效应。;◆合谋促进效应效应：横向并购将使一个行业的市场集中度提高 ，这促进企业之间的合谋。 ◆市场支配力效应：并购后企业的市场势力增强，导致高价格、低产量。——单边竞争伤害效应;（一）合谋促进效应理论;（二）单边限制竞争效应;?横向并购提高了效率，降低了成本。 ?横向并购增加了市场势力，导致福利损失。 ?反垄断执法需要权衡效率收益和福利损失。;威廉姆森的福利权衡模型;威廉姆森的福利权衡模型;第三节 纵 向 并 购;科斯：市场和企业是用以完成一系列相关交易的可供替代选择的工具。一系列交易应该在企业之间（经过市场）进行还是在企业之内完成，这取决于每种方式的相对交易效率（交易成本）。 威廉姆森：资产专用性、机会主义和环境不确定性下的治理机制选择：事后双边垄断谈判格局。 GHM企业所有权理论：有效地所有权和控制权安排能激励专用性投资。（剩余索取权和剩余控制权）;三、纵向并购的市场封锁效应;混合并购是彼此没有相关市场或生产过程的公司之间进行的并购行为。它包括两类：一是横向并购与纵向并购相结合的企业并购，二是两个或两个以上相互没有上下游关系和技术经济关系的企业间的并购。;第四节 混 合 并 购;混合并购的竞争影响;混合并购对竞争的负面影响很小，总体上对竞争没有伤害，因此反垄断法不需要关注。 从企业角度来说，成功的案例不多。;第五节：企业并购控制政策;并购反垄断审查步骤;可口可乐与汇源并购案——品牌是 民族的还是世界的;1.案情;各界反应;2 饮料行业发展背景;饮料行业市场格局;3 两大公司背景;3.1可口可乐;3.2 汇源果汁;汇源果汁;4 政策背景;审查因素;5 商务部禁止“汇可恋”;商务部禁止理由;问题：商务部的禁止理由成立吗？;建议阅读;本章小结