交运行业2023年中期快递行业景气依旧，油运静待需求释放.pptxVIP

核 心 观 点1航运：中长期油轮供给确定性放缓，供需增速差加大将带来运价中枢上移。夏季为传统用油旺季， 需求释放运价可期；同时随着我国炼厂检修结束，我国原油消费需求恢复将推动海上原油进口。重 点推荐：招商轮船（601872），以干散和油运为双核心主业，2023年业绩目标超预期，持续成长 信心十足；中远海能（600026），境外子公司分红，彰显公司发展信心。航空：“五一”假期日均航班恢复至2019年101.2%，旅客消费信心复苏，国际航班恢复率达36.2%，复苏节奏加快，展望全年旅客运输量有望进一步恢复。重点推荐：深圳机场（000089），公司积 极拓展国际业务，国际旅客占比提升；新一轮免税合同落地，扣点率调整至24%-30%。快递： 疫情放开，我国经济逐步恢复，快递行业景气依旧。3月政府工作报告提出2023年国内生产 总值（GDP）增长预期目标为5%左右，未来我国消费需求恢复将对快递件量有进一步支撑。重点推 荐：申通快递（002468），公司告别“轻资产”模式，夯实基础设施底盘，产能提升；联手菜鸟， 实现公司业务量及市场份额大幅增长，服务能力持续改善，单票收入有望向行业头部公司靠拢。下半年投资策略：油轮加速出清，需求旺季运价高度可期；疫情管控放开，“五一”假期我国国内 航空需求释放，展望暑运旺季供需改善；疫情放开，我国经济逐步恢复，快递行业景气依旧。风险提示：宏观经济承压，快递价格竞争超预期，地缘政治影响的不确定性等。 目 录航运：船舶加速出清，需求旺季运价高度可期航空：暑运旺季供需改善，国际航线恢复加快 快递：消费需求增长，聚焦服务质量交运行业2023下半年重点推荐标的 风险提示2023年上半年交运行业回顾2 截至2023年6月30日，沪深300报收3842.45，跌0.75%。中信交运指数跑输沪深300，报收1860.99，跌6.77%，涨跌幅居于全行业23/30。2023年上半年交运行业回顾交通运输（中信）相对沪深300走势2023年上半年中信一级指数涨跌幅3数据来源：Choice，西南证券整理 2023年上半年交运行业回顾2023年上半年各交运子板块分化。其中，铁路子板块领涨，涨幅10.49%；公路子板块涨幅10.04%； 机场子板块跌幅最大，为-16.57%。2023年上半年交运板块涨幅最大的个股为广深铁路（+74.4%）、皖通高速（+43.4%）、唐山港（+36.0%）；跌幅最大的为天顺股份（-39.2%）、华夏航空（-38.9%）、韵达股份（-33.2%）。2023年上半年各子板块涨跌幅 交通运输行业涨跌幅前十个股4数据来源：Choice，西南证券整理 2023Q1 交运子行业主动型基金持仓占比一览2023Q1交运持仓变化情况：主动型基金交运行业重仓市值占比1.9%，环比-0.3pp；申万交运板块市值占比为3.4%，环比-0.2pp。23年Q1交运股持仓情况一览5数据来源：Choice，持仓市值数据截至2023.03.31，西南证券整理 交运子行业主动型基金持仓占比一览2023Q1主动型基金交运行业重仓市值占比变化情况：环比增幅前三：航运占比0.509%，环比+0.196pp；航空运输占比1.673%，环比+0.111pp；港口占 比0.071%，环比+0.039pp；环比增幅后三：物流占比1.332%，环比-0.294pp；机场占比0.228%，环比-0.033pp；铁路运输占比0.148%，环比-0.019pp。23Q1主动型基金交运行业重仓市值占比概况6数据来源：Choice，持仓市值数据截至2023.03.31，西南证券整理 交运公司按持股基金数量分析23年Q1全部持股基金数量TOP207数据来源：Choice，持仓市值数据截至2023.03.31，西南证券整理代码名称持股基金数量持股总市值（万元）流通股股本占比总股本占比季度涨跌幅最新季度变化最新季度变化最新季度变化最新季度变化002352.SZ顺丰控股228-571,169,880-171,8914.4%-0.4%4.3%-0.4%4.6%601111.SH中国国867110,8599.8%1.2%6.0%0.2%-1.6%603885.SH吉祥航607238,58116.0%3.4%16.0%4.8%-10.2%600009.SH上海机场103-35277,229-62,3962.6%-2.8%2.0%-0.4%2.7%601021.SH春秋航594-154,66910.3%-2.4%9.6%-2.3%1.9%600026.SH中远海能9642362,823204,62718.0%11.5%13.1%9.2%-12.0%601816.SH京沪高铁9422139,027-35,5810.5%