宏观策略、大类资产配置与大宗投资机会_3月刊-20230324-国投安信期货-15页.pdfVIP

安如泰山 信守承诺 宏观策略、大类资产配置与大宗投资机会-3 月刊 ———— 内部行情交流会策略分享 国投安信期货研究院 危与机的过渡转换期，静候宏观情绪的修复 前期市场走势回顾与下月配置观点展望 2 月份我们在月度观点《美元流动性有所扰动，春季行情进入验证期》中 提到：3 月份议息会议前，观察如果 1-2 月份美国经济好转且衰退概率下降， 美联储是否会给金融条件进一步降温，同时跟踪国际局势的发展方向并关注其 对于能源以及美元流动性的直接影响。同时关注内需恢复的强度以及当前阶段 积极政策进一步延续的力度和侧重点。 首先，在美联储纠正市场偏鸽定价的过程中，造成了美债收益率上升过快， 虽然盯住就业韧性推高利率看似符合逻辑，但是还是触发了美国金融体系相对 脆弱部分的风险暴露，硅谷银行破产到银行业冲击在美国中型银行蔓延以及瑞 信问题的再次暴露，触发了全球的避险情绪的扩散；第二，在冲击之后，美欧 央行做出了迅速反映。美联储先是推出了BTFP 计划，开启了全额兜底存款的先 河，并允许银行用国债和MBS 等债券类资产进行贴现，与此