海通-零售行业研究方法培训课件.pdf

证券研究报告 （优于大市，维持） 零售行业研究方法培训 2023年8月5 日 主要内容 1. 传统零售行业分析 2. 电商行业分析 3. 医美化妆品行业分析 4. 风险提示 2 1.1 行业分析：自上而下是一种重要能力 主要宏观经济指标——社会消费品零售总额 （名义增速、实际增速、CPI ） 增速的变化趋势比增速本身更有意义 社零总额名义增速（% ） 社零总额实际增速（% ） CPI （% ） 25 20 15 10 5 0 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 -5 -10 资料 ：Wind 、国家统计局、 证券研究所 3 1.1 行业分析：自上而下是一种重要能力 主要宏观经济指标——限额以上零售额数据 （名义增速、实际增速） 较社零总额更有参考意义，不仅有总量数据，也有结构数据 限额以上零售额名义增长率 2022年限额以上各品类零售额（亿元） 45% 41% 20000 18668 40% 35% 35% 16000 30% 13003 30% 26% 27% 25% 24% 23% 12000 23% 25% 22% 18% 7511 20% 8000 6284 15% 5046 13% 4439 15% 3936 10% 10% 4000