华创-杭州楼市政策放松及效果复盘.pdf

行业研究 证券研究报 告 房地产 2023 年07 月30 日 房地产行业深度研究报告 推荐（维持） 杭州楼市政策放松及效果复盘  2022 年以来杭州房地产政策由全市放松转变为分区域、分街道放松，政策操 华创证券研究所 作精细化。1 ）2022 年杭州市场政策放松主要体现在全市层面，如5 月降低二 手房购买门槛，限购区购买二手房的社保缴纳要求降低至 12 个月、增值税“5 证券分析师：单戈 改2”降低交易成本，11 月贷款政策调整为认房不认贷，二套房首付比降低至 40% 。2 ）2023 年上半年杭州由“因城施策”转为“按区施策、按街道施策、 邮箱：shange@ 按道路施策”，限购放松从外围板块逐步向城市中心延伸，如临平、钱塘两区 执业编号：S0360522110001 由部分街道放宽限购转为全区放宽限购。 行业基本数据 占比%  限贷放松效果一般，分区域限购放松对外围临安、富阳基本无效，临平、萧山、 股票家数(只) 114 0.02 钱塘等区域由典型项目带动脉冲式回暖，持续性差。2022 年 11 月杭州放松限 总市值(亿元) 15,214.02 1.63 贷，但市场预期并未明显回暖，年底“翘尾”行情缺位。2022 年下半年以来各 流通市值(亿元) 14,400.18 2.01 区域逐渐放松限购，1 ）临安、富阳两区成交持续萎靡，政策放松无效化，主 要原因是两区产业、配套兑现一般，核心区购房外溢需求退去。2 ）临平、钱 相对指数表现 塘、萧山等区域逐渐放松限购，依靠宁围、乔司、金沙湖等紧邻中心区域、产 % 1M 6M 12M 业配套兑现较好的板块典型项目拉动，销售面积出现脉冲回暖，但优质板块项 绝对表现 8.1% -8.4% -7.2% 目回暖难以彻底带动整个区域市场热度。 相对表现 6.6% -1.7% 0.4%  杭州需求端政策仍有宽松空间，当前非杭州户籍新房购买门槛较高，各区域首 8% 2022-07-28~2023-07-27 付比一致，外围区域首付比有调降空间。1 ）限购层面临安、富阳、钱塘、临 -1% 平全区放宽限购，萧山区、余杭区部分街道放宽限购，仍有一定放松空间；非 -9% 杭州户籍在限购区购买新房的门槛为连续缴纳48 个月社保/个税，购买二手房 22/07 22/10 22/12 23/03 23/05 23/07 要求为缴纳 12 个月社保/个税，外地户籍新房准入门槛较高。2 ）限贷层面， -17% 杭州已调整为认房不认贷，首套房、二套房首付比分别为30%、40% ，外围区 域首付比仍有调降空间。3 ）限售层面，单批中签率低于 10%、房源倾斜比例