宏观经济学课件-货币政策的有效性.pptxVIP

货币政策的有效性102-01-10 6.1 关于货币政策是否有效的三种理论202-01-10完全无效论：古典理论（货币面纱论）、内生货币理论某种程度有效：新古典综合理论完全有效：极端的货币主义理论 6.2 影响货币政策有效性的因素Ⅰ ：货币政策时滞302-01-10“所谓货币政策时滞是指从货币当局需要采取一定的货币政策到该政策行动最终发挥作用所需要的时间过程。” 6.2.1 货币政策的内部时滞402-01-10“从经济金融形式的变化需要货币政策做某种变更到货币当局采取 现实行动之间所花费的时间过程。” （1）外部时滞的两个阶段502-01-10识别时滞（认识时滞）决策时滞（行政时滞） （2）影响外部时滞长短的因素602-01-10中央银行信息反馈系统的灵敏程度中央银行的预测能力（决策人员的素质）中央银行的独立性（权力的大小） 6.2.2 货币政策的外部时滞702-01-10“外部时滞是指从货币管理当局采取现实行动到有关经济变量发生变动，及货币政策发生效果之间的时间间隔，外部时滞又称效应时滞。” （1）外部时滞的三个阶段802-01-10 中期时滞：货币政策传导到金融机构所花费的时间 决策时滞：从金融机构采取行动到该行动引起企业和个人决策发生变化所耗费的时间 生产时滞：从企业和个人调整决策到整个社会产出、就业与价格水平等变量发生变化所耗费的时间。 （2）影响外部时滞的因素902-01-10经济发展水平及宏微观经济背景经济管理体制货币政策力度的大小和货币政策实施的时机投资者和消费者对市场变化及信息的反应速度。 ·6.2.3 货币政策时滞的政策含义1002-01-10 · “稳定器梦魇”1102-01-10 6.3 影响货币政策有效性的因素Ⅱ ：市场主体的预期1202-01-10“人具有理性，人虽然会偶尔犯错，但人不会犯系统性的错误。上有政策，下有对策。政府与其与公众‘斗智’，不如宣布一些长期不变的规则，保持政策稳定，取信于民。” 6.3.1 关于预期的理论1302-01-10静态预期模型外推预期模型适应性预期模型理性预期模型 （1）静态预期模型Pn = Pn-11402-01-10 （2）外推预期模式1502-01-10Pn = Pn-1+а(Pn-1-Pn-2)(-1а 1) （3）适应性预期模式1602-01-10Pn=wnPn-1+wn-1Pn-2+…+w0P0(w1+w2+…+wn=1) （4）理性预期理论1702-01-10“理性预期是指人们在预期未来经济的变化趋势时，利用了一切可以获得的有关信息，尤其是当前信息，并按照合理性的原则处理这些信息，从而使预期与经济变化趋势相一致。” 6.3.2 理性预期对货币政策有效性的影响1802-01-10“卢卡斯判据”新古典宏观经济模型：“政策无效论”新凯恩斯主义模型 （1）“卢卡斯判据”“当政策发生变动时，人们的预期也会变动，由于预期影响经济行为，而行为的变化会使经济模型中的各种关系（系数）发生变化，从而 使得根据这种经济模型制定的经济政策失效。”IS: r=(a+I0+G0-bT0)/h-[(1-b+bt)/h]YLM: r=(m0 -M/P0 )/l+(k/l) YrE 、YE1902-01-10 （2）新古典宏观经济理论2002-01-10 政策无效命题：当预期通货膨胀率与实际通货膨胀率相一致时，经济政策对实际经济变量没有影响 两个启示：一是预料中的政策与预料外的政策，其效果是完全不一样的；二是如果政策制定者 不知道公众对其决策的预期，则也就无法知道 政策实施的后果。 接上页2102-01-10政策主张：货币当局最好是制定和公开宣布恒久不变的与经济增长速度相适应的货币供给量增长率，这样才能恢复公众的政府的信任，减少经济的波动。 （3）新凯恩斯主义理论2202-01-10基本假定：工资和价格具有“粘性”主要观点：预料外的政策比预料中的政策更有效果；政策无效论不成立 6.3 影响货币政策有效性的因素Ⅲ ：货币流通速度M r I E YM是以流量的形式作用于国民经济的其多寡取决于两个因素：一是货币的发行量（基础货币），二是货币的流通速度（V），V越快，货币流量就越大，对经济的影响也越大，反之就越小，所以货币的流通速度是影响货币政策的一个重要因素。2302-01-10 （1）The Affecting Factors of V2402-01-10影响货币流通速度的因素 A、古典货币数量论2502-01-10V是由社会惯例（如支付制度）、个人习惯、技术发展状况（如交通运输、通讯技术）以及人口密度决定的。V在短期内不变，在长期内上升。 B、凯恩斯主义货币理论V与人们对流动性偏好的程度相关；L=kY+m0-lrr L V2602-01-10 C、新货币主义的观点2702-01-10V取决于