人民币兑美元贬值压力可控，后续或升值.pdfVIP

C O 01 人民币贬值压力再现 N T E N T S 02 人民币兑美元会继续升值么 目 录 03 对债券市场的影响 1 人民币贬值压力再现 3/26 mNoNsPzQrMzRmPpPxPtOsMbRbP7NmOpPsQpMeRqQwOeRpPmNaQrQpRwMnQnPvPmQrO 1.1 2023年人民币兑美元汇率回顾 ◆ 人民币兑美元汇率表现 ◆ 2022年11月至2023年2月初，汇率从 7.32升值至6.69； ◆ 2023年2月份以来整体贬值 ◆ 2-1至3-8 ，贬值，6.72至6.97； ◆ 3-8至5-10， 横盘震荡； ◆ 5-10至6-30，再次贬值，6.92至 7.27； ◆ 7-1至7-21 ，止贬小升，7.27升 至7.19。 数据来源：wind ，太平洋证券研究院 1.2 原因分析：与美元指数高度相关 ◆ 美元指数的表现 ◆ 2022-11-1至2023-2-1，人民币升值阶段， 美元贬值； ◆ 2-1至3-8，人民币贬值阶段,美元走强； ◆ 3-8至5-10，人民币横盘，美元小幅走弱； ◆ 5-10至6-1，人民币贬值，美元走强； ◆ 6-1至6-30，人民币贬值，美元走弱； ◆ 7-1至7-21，人民币升值，美元走弱； ◆ 6月份，人民币贬值不是美元走强造成的 数据来源：wind ，太平洋证券研究院 1.2 原因分析：与美元指数高度相关 美元兑人 美元兑 美元兑 美元兑 美元指数 民币 日元 欧元 英镑 2022-11-01至2023-02-01 -9.33% -7.30% -13.06% -10.15% -7.16% 2023-02-01至2023-03-08 4.49% 3.41% 6.59% 4.22% 4.43% 2023-03-08至2023-05-10 -4.03% -0.68% -2.19% -4.00% -6.18% 2023-05-10至2023-06-01 2.08% 2.82% 3.30% 2.05% 0.79% 2023-06-01至2023-06-30 -0.17% 2.02% 3.97% -1.37% -1.33% 2023-07-01至2023-07-21 -2.22% -1.14% -1.74% -1.93% -1.24% ◆ 原因分析 ◆ 2月份之前，美联储加息幅度放缓，美债收益率触顶回落； ◆ 2-1至3-8，美国消费反弹，通胀、就业超预期； ◆ 3-8至5-10，硅谷银行事件，美国中小银行危机；人民币受美元影响最小，美元贬 值，人民币没怎么升值； ◆ 5-10之6-1，美国债