通胀的苗头与未来.pdfVIP

通胀的苗头与未来 现在总体物价偏低迷，在这样的大背景下，却有两样东西开始大涨：一个是彩色宝石，一个是中 药材。 这两个品类虽然有各自的特殊性和涨价的具体原因，但深究的话我认为是一个值得注意的苗头： 280万亿的 M2要寻找一个保值的去处。 虽然现在从 CPI上看并没有严重通胀，但大家的通胀焦虑是难以消除的。以前把这种焦虑释放在 房子上，房价就涨了，现在对房价的预期暂时打消了，就会转移到其它领域。 现在体质就像中医讲的寒热交加，一边虚寒，一边上火。这是实体经济信心破灭之后的体征。 这种信心的破灭，一方面来自去年封控留下的巨大伤痕，另一方面来自越来越浓的惊涛骇浪的预 期。 虽然早有传言说要出台大规模刺激政策，但一直是只听楼梯响，不见人下来。尤其是上周国院的 会议中有一个不太协调的说法：一方面说要保持战略定力，一方面又说要抓紧出台一批针对性、 协调性强的政策。这种措辞似乎表明，高层之间也有博弈。 保持战略定力，其实体现的是一种 “极限思维”，就是让大家提前一点点接近权限，以为未来做 好心理准备。并不是不知道现在经济困难，而是要一点点压低预期下限，留待以后关键时刻再 用。 正像诸葛亮的锦囊妙计，不到万不得已不要拆开。 而等到真正拆开的时候，将会是真正的大水。 现在的 “通缩”，只是大水前一时的干涸。 大型银行对地方政府的授信支持，本质是无锚印钞的开始，而无苗印钞是全民的税，水位均升。 这是虚火上升的原因，也只是一个开始。后面对 weapon 的开支、对维稳的开支也是同样的性 质。 很多人看到了这一点，所以提前把粮食贮存起来，而这个贮存的仓库，目前我们看到了宝石、根 茎中药材。 会流到房子上吗？ 这次可能会比较久，要等房价被生产力下降的预期消化见底之后，才会由虚火再推一把。