8月流动性分析和存单利率展望.docxVIP

较为合理。展望 8 月流动性情况，结合银行间市场流动性缺口季节性水平来看，8 月银行流动性呈现边际宽松的趋势，然而信贷投放环比 7 月预计上升，并且政治局会议后短期内存在地产政策进一步宽松的可能，所以资金松紧仍取决于央行态度。央行维持资金稳定意愿较强的背景下，存单上行压力不大。作为短端品种，存单依然是债券组合适合配置的选择。 风险提示：流动性宽松不及预期、信贷投放超预期、广义基金对存单承接能力的恢复不及预期 内容目录 流动性回顾 6 6 月 19 日-7 月 2 日：央行加大呵护力度，资金面平稳跨季 6 7 月 3 日-7 月 16 日：货币政策延续宽松基调，税期扰动影响有限 8 8 月货币政策展望 9 8 月狭义流动性展望 10 资金供给 10 资金需求 11 如何看待 8 月存单利率？ 12 存单利率回顾 12 8 月存单利率展望 13 风险提示 16 信息披露 17 图表目录 图 1：R001/DR001 与 R007/DR007（6/19-6/30）（单位：%） 6 图 2：同业存单净融资（6/19-7/2）（单位：亿） 6 图 3：公开市场操作净投放量（6/19-6/30）（单位：亿） 7 图 4：同业存单 AAA 到期收益率（6/19-6/30）（单位：%） 7 图 5：美元兑人民币与美元指数（6/19-6/30） 7 图