20230827-兴业证券-浙商银行-601916-春华将至，秋实可期.pdfVIP

公 司 研 证券研究报告 ＃industryId ＃ 究 银行 ＃title ＃ 浙商银行 （601916 ） ＃investSuggestion ＃ （ ＃ ） 春华将至，秋实可期 增持 首次 investS 2023 年8 月27 日 uggesti onChan 投资要点 深 市场数据 ge ＃ ＃summary ＃ 市场数据日期 2023/8/25 浙商银行 “深耕浙江”，前瞻性布局经济周期弱敏感资产，五大板块协同发展。公 度 收盘价（元） 2.59 司资产负债表重构完成，存量包袱消化接近尾声，伴随战略重塑+配股落地，规模 研 总股本（百万股） 27,465 扩张动能强化+息差改善+ 中收潜力释放，高成长潜力有望逐步兑现。 究 流通股本（百万股） 2 1,544 资产质量：存量包袱逐步出清，轻装上阵进行时。 报 净资产（百万元） 167,943 1 ）表外风险化解接近尾声，非信贷减值压力缓释。2022 年末表内非标资产较2016 告 总资产（百万元） 2,746,969 年高点压降超80%，占总资产比重从40% 回落至3.2%。表外非标资产回表步 伐明显加速，对表外理财存量历史包袱加大拨备计提力度，2019 年起非信贷 每股净资产（元） 6.72 减值损失维持在100 亿以上，同步加大非信贷资产核销处置力度，债权投资核 来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 销率超2% ，预计公司表外非标回表进程已接近尾声，减值计提压力有望缓释。 2 ）表内处置力度同步加强，不良率稳中有降。2021 年董事会换届完成后，公司 ＃emailAuthor ＃ 改变以非标促发展的经营理念，2023 年进一步将“化风险”作为全行的重要战 分析师： 役，加大存量不良核销处置力度，同时资源转向 “经济周期弱敏感资产”，新 ＃assAuthor ＃ 陈绍兴 增业务风险较低。2022 年末不良贷款率1.47%，实现近5 年来首次下降，202