全支付竞争中的有限理性与过度投资理论与实证.docxVIP

? ? 全支付竞争中的有限理性与过度投资 理论与实证 ? ? 　　DOI：10.13821/ki.ceq.2018.01.09 　　经济中的很多竞争以全支付的模式进行。“全支付”指的是参与者无论输赢，都需为竞争支付真实的成本，如寻租行为、研发竞赛与政治竞选等(Siegel，2009)。按照不同的竞争规则，经济学分析的三种典型竞争形式包括：全支付拍卖、Tullock寻租以及锦标赛。竞争中产生的总成本是所有参与人支付的成本之和，特别地，全支付拍卖中的总收益等于所有竞拍人支付之和。 　　一般理论预测，给定标的物的价值，在均衡条件下，竞争总成本的期望值不应该超过标的物的价值。因为每个理性的参与人都会在期望净收益非负的参与条件下进行选择，而所有参与人期望净收益之和等价于标的资产价值减去竞争总成本。例如寻租行为人的总支出不应该超过寻租对象总价值，以获得正的期望租金(Baye et al.，1996)。然而，经济学的实证分析以及实验结果证实，全支付竞争时的过度投入现象普遍存在于多种竞争形式中，即参与人的总成本经常超过目标价值(Millner and Pratt，1989；Davis and Reilly，1998；Lugovskyy et al.，2010；Morgan et al.，2012；Sheremeta，2013)。① 　　关于这种现象，文献中提出了多种解释。比如Anderso