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·CCXXOO行行业业景景气气度度跟跟踪踪框框架架：：行行业业景景气气度度依依然然位位于于高高位位
·全全球球创创新新研研发发 ββ依依然然处处于于景景气气度度高高 ：：PEVC投融资美国IPO情况跨国药
企研发投入FDA获批新药情况
·国国内内行行业业跟跟踪踪指指标标向向上上趋趋势势不不变变：：国内创新药IND情况国内PEVC投融资
情况及IPO情况国内Biotech企业和大药企研发投入
·核核心心CCXXOO公公司年中中报报跟跟踪踪：：高高景景气气度度持持续续，，且且CCDDMMOO行行业业向向上上趋趋势势明明显显
·CCXXOO行行业业基基本本情情况况复复盘盘及及估估值值情情况况
·细细分分行行业业中中报报回回顾顾
·投投资资建建议议
·风风险险提提示示
3
CXO行业景气度跟踪框架：行业景气度依然位于高位
考考虑虑到到 球球研研发发依依然然处处于于高高景景气气度度且且向向中中国国转转移移趋趋势势不不变变，，以以及及叠叠加加国国内内研研发发高高 ββ爆爆发发中中，，维维持持前前期期对对国国内内CCXXOO
景景气气度度的的判判断断。。
· 球球 （（以以跟跟踪踪美美国国指指标标为为例例））行行业业跟跟踪踪指指标标依依然然处处于于景景气气度度高高点点：跟踪前置指标 （美国PEVC投融资情况及IPO
情况），合计单季度融资金额在150亿美元 （其中PEVC 90-110亿美元、IPO 40-60亿美元），依然处于历史高位
；另外我们跟踪跨国药企研发投入及美国FDA获批新药情况，均保持高强度。
·国国内内行行业业跟跟踪踪指指标标向向上上趋趋势势不不变变：国内创新药IND受理品种数量，自2020年以来持续保持高速增长，表征国内
的创新依然处于初期；另外国内PEVC投融资规模、IPO上市融资情况、以及大药企及Biotech企业的研发投入继
续处于高景气度中。
图：CXO行业景气度跟踪框架
·美国PEVC投融资情况
·国内创新药IND受理情况
球球研研发发支支 ·美国交易所IPO融资情况 国国内内研研 ·国内PEVC投融资情况及IPO情况
出出β 发发支支出出β
·TOP 20跨国药企研发投入
·国内Biotech企业和大药企研发投入
·美国FDA获批新药情况
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