财务报表分析课件第二章.pptVIP

第二节 比率分析法 比率分析法假设： 事实上，销售收入只是能用于控制公司间或同一公司不同时点上的规模差异的量度之一。 其他的量度还有：总资产，股东权益，市场资本价值，以及员工人数，等等。 只有当不同的规模组的比率值基本一致时，我们才能说该比率的分子（收益）与分母（规模度量，如销售或资产等）之间存在比例性关系。 所以，如果某一比率的分子与分母之间严格的比例性关系并不存在，运用比率分析来控制规模差异就须谨慎。 * 第二十九页，共七十八页，2022年，8月28日 第二节 比率分析法 比率的计算问题： 比率计算中,可能会遇到以下两个特殊的问题: 负的分母 极端观察值 首先，关于“负的分母” 假设在分析某一行业的公司的盈利能力或某一公司连续若干年的盈利能力的过程中,遇到一公司或其某一年度的股东权益为“负”值.那么,将这一观察值用作股东权益利润率的分母,会导致一个没有明显的解释意义的比率。 * 第三十页，共七十八页，2022年，8月28日 第二节 比率分析法 比率的计算问题： 为此,各种可能的解决办法如下: 从样本中消除该观察值. 考察分母为 “负”的原因,并作适当调整。 例如，A公司股东权益50万，B公司股东权益-50万… 改用能反映公司盈利能力的别的比率,如总资产利润率或销售利润率。（这两个比率的分母为负的可能性是极小的） * 第三十一页，共七十八页，2022年，8月28日 第二节 比率分析法 比率的计算问题： 注意可能的“计算机”计算“错误” 如计算机算机打印出来的资料为:A公司的股东权益利润率为16%,B公司的股东权益利润率为14%。但是,在这些比率值背后的具体数据是: 公司A 公司B 净收益 -400万 2800万 股东权益 -2500万 20000万 显然,在计算机计算的情况下,增加对计算机程序的检查是必要的。（如果从数据库中可以得到比率构成的具体信息,就可以作此类检查）。 * 第三十二页，共七十八页，2022年，8月28日 第二节 比率分析法 比率的计算问题： 其次，关于“极端观察值” 所谓极端观察值,是指一个显得与整个数据系列中的其余数据不一致的观察值。（ 当然,“显得不一致”在一定程度上是观察者所作的一种主观推断） 确定一个观察值是否 “极端”,可以采取以下两个步骤: 第一,确定该 “极端值”是否因计算原因而产生。例如, 是否因记录错误所导致? 是否由于该比率的分母在某一特定年份迫近于零? * 第三十三页，共七十八页，2022年，8月28日 第二节 比率分析法 比率的计算问题： 确定一个观察值是否 “极端”,可以采取以下两个步骤: 第二,考察会计分类、会计方法以及经济或结构的变化。 会计分类。例如,一笔巨大的非常项目利得包含于净收益中,就可能会引起销售净收益率的 “极端”。检查这种问题的一个有效的办法,就是比较不同计算口径的销售收益率------将销售营业利润率,非常项目前销售利润率,以及销售净利润率这三个比率进行比较,如果只有销售净利润率显得“极端”,那么,这种“极端”缘于会计分类的可能性就很大。 * 第三十四页，共七十八页，2022年，8月28日 第二节 比率分析法 比率的计算问题： 确定一个观察值是否 “极端”,可以采取以下两个步骤: 第二,考察会计分类、会计方法以及经济或结构的变化。 会计方法。例如,一个极端的利息保障倍数,可能是因为表外融资,或者可能是因为巨额的汇兑收益。 经济的原因。例如,所有被比较的其他公司可能是资本密集型的,而有”极端”比率的公司则是劳动密集型的——因为该公司所在地区劳动力价格相对较便宜。这种差别就可能导致公司间边际利润率的显著差异——当销售量快速扩大时。 结构变化。例如,公司间的兼并会引起 “极端”观察值。因为,被兼并方的财务状况可能比较特别(如大大超过100%的负债率)。 * 第三十五页，共七十八页，2022年，8月28日 第二节 比率分析法 比率的计算问题： 当分析过程中遇到极端观察值且不是缘于记录错误时,分析者可选择的办法有: 如果极端观察值是真正的极端,则予以删除; 如果极端观察值代表其背景特征的一种极端状况,则应该保留之; 对引起该极端观察值的经济或会计因素作出调整,如通过加入与表外融资有关的利息费用； 在统计分析中,通过消除最大值和最小值,以使样本整齐化。 * 第三十六页，共七十八页，2022年，8月28日 第二节 比率分析法 影响比率的因素 企业内部的运营状况因素 重大经济事件、