长期保值黄金的有效性和可持续保值性.docxVIP

长期保值黄金的有效性和可持续保值性 一、 对金融资金的保护 关于黄金投资长期保持稳定的研究包括moore（1990）、harmton（1998）、ghoch等人（2000）、ransonandwrge（2005）、levenandwrich（2006）和worthorthandpahrane（2007）。囿于数据获取困难,这里主要利用国外学者的研究成果进行说明。 经验表明,黄金的价格往往会随通货膨胀指数同步上涨,且上涨幅度领先于通货膨胀指数,而通货紧缩期间,黄金价格却未必同步下跌或者下跌幅度相对较小。Ranson and Wainwright(2005)认为商品是最好的对抗通货膨胀的工具,尤其是黄金和其他贵金属。对美国、英国高通货膨胀期间的考察发现:在高通货膨胀发生之前,黄金价格经历了约4年的连续上升,涨幅大约是此后通货膨胀水平的2-3倍,因此黄金是一种有效的对冲工具。 Ghosh et al(2000)研究发现在1895年到1995年的100年间,黄金的实际价格基本上没有变化。据测算,这期间实际金价每年只上涨了0.3美分,1895年到1999年期间,金价相对消费者价格指数的弹性系数为1.12,在长期的确起到了较好的保值作用。Levin and Wright(2006)对1833年到2005年期间黄金的保值效果进行比较,指出在历史上的大部分时期,黄金都是可以实现保值目标的,只是上