投资者情绪信号；环效应；误差修正模；VAR模型；脉冲响应函数.docxVIP

1 摘要 投资者情绪是行为金融学中的重要研究对象，传统的关于金融市场波动性研究还往往停留在市场本身的状态研究上，没有过多的考察投资者心理、投资者交易行为对于金融市场波动性的影响。中国股市的风云变化莫测，更是深刻地说明了投资者情绪对于市场的巨大影响。故引入投资者情绪信号来研究金融市场是一个重要的研究方向，也是极具实际应用价值的。本文总结了过去一些经典的行为金融学中的理论研究，提出了投资者与市场之间存在的环效应，并简要分析了环效应的传导路径。本文结合实际出发，客观分析影响投资者情绪的诸多因素，从宏观指标、微观指标、行为指标三个维度出发，选用主成分分析方法建立了投资者情绪信号的计算公式。之后，本文围