2023年国际金融理财师（CFP）资格认证考试《投资规划》考点手册.pdf

第一章　投资理论第一节　资本资产定价模型 考点一：资本资产定价模型的含义（见表1-1，理解） 表1-1　资本资产定价模型的含义 考点二：资本资产定价模型成立的条件（理解） 1．投资者均采用资产的期望收益及/或标准差来衡量资产的收益和风险。 2．投资者都是风险规避者，当面临其他条件相同的两种选择时，他们将选择具有较小标准差的投资组合。 3．投资者永不满足，当面临其他条件相同的两种选择时，他们将选择具有较高预期收益率的投资组合。 4．每种资产无限可分。 5．投资者可按相同的无风险利率借入或贷出资金。 6．税收和交易费用均忽略不计。 7．所有投资者的投资期限皆相同。 8．对于所有投资者来说，无风险利率相同。 9．资本市场是不可分割的，市场信息是免费的，且投资者都可以同时获得各种信息。 10．所有投资对各种资产的期望收益、标准差和协方差等具有一致性预期。 考点三：资本资产定价模型评价（见表1-2，了解） 表1-2　资本资产定价模型评价 考点四：贝塔系数β的含义和计算（掌握） βi表示证券i的回报相对于市场指数的回报的测定，即市场投资组合M的收益率每增加1%，资产i的预期收益率的增长量，其计算公式为： 资产i的期望收益率＝无风险收益率＋市场证券组合的风险溢价×βi 根据上述公式，将资产i的风险进行分解，可以得到β与风险之间的关系，用公式表示为： βi＝σiM/σM2 根据计算公式，βi较大的资产具有较大的期望收益率，因为βi是一个风险测度，所以较大的风险伴随较大的期望收益率。 此外，由于市场组合的β＝1，若βi＜1，资产i的期望收益率必低于市场证券组合的期望收益率。 考点五：资本资产定价（CAPM）模型在实际投资中的应用——β策略（见表1-3，理解） 表1-3　资本资产定价（CAPM）模型在实际投资中的应用——β策略 考点六：α系数与α投资策略（见表1-4，掌握） 表1-4　α系数与α投资策略