20200213-海通证券-短周期交易策略研究之三：日内价格异动个股的短期收益表现.pdfVIP

[Table_MainInfo] 金融工程研究 证券研究报告 金融工程专题报告 2020 年02 月13 日 [Table_Title] 短周期交易策略研究之三—— 日内价格异 相关研究 [Table_ReportInfo] 《行业轮动系列研究19——公募基金重 仓股的行业行为》2020.02.06 动个股的短期收益表现 《量化研究新思维（十七）——从0 到1： [Table_Summary] 解码绝对收益策略》2020.01.22 投资要点： 《中证全指房地产指数及南方中证全指 房地产ETF 投资价值分析》2020.01.22 股票价格受多种因素影响，除个股本身价值外，也会受情绪驱动。特别是日内 价格发生异动的个股，受情绪影响更为明显，经常出现反应不足或过度反应现象。 短期内，这部分股票容易发生价格的修正，为投资者提供交易机会。本文主要以这 些日内价格异动的个股为标的，对其基本特征和未来的收益表现进行统计分析。 [Table_AuthorInfo]  日内价格异动个股的特征。不同市值、不同行业的个股都有可能发生日内价格异 动。相对而言，市值最大20%的个股发生可能性较低。计算机、电子、通信行业 个股发生可能性较高；而基础化工、医药、交运、食品饮料、商贸零售行业个股 发生可能性较低。从收益表现来看，发生价格异动的个股，次日整体呈低开状态， 持有2 日存在明显超额收益；但价格异动事件对中期价格影响较小。  日内价格异动个股收益的影响因素。当日市场涨跌状态、个股换手率和前期涨跌 幅对日内价格异动个股未来2 日的收益表现存在明显影响；且这3 个因素对大幅 分析师:冯佳睿 下跌个股和大幅上涨个股的影响不同。市场下跌时，大幅下跌个股表现较优；而 Tel:(021 市场上涨时，大幅上涨个股表现好。对于市场下跌时的大幅下跌个股，若个股当 Email:fengjr@ 日换手率低、前2 日涨幅大，则当天的跌幅存在过度反应的可能性大，后2 日更 证书:S0850512080006 有可能出现收益回复。对于市场上涨时的大幅上涨个股，若其前期涨幅小，则未 分析师:罗蕾 来2 日的收益表现更优。 Tel:(021 Email:ll9773@  筛选后的日内价格异动个股。根据个股换手率、前期涨跌幅筛选价格异动个股， 构建价格异动组合。筛选后的大幅下跌个股，未来 2-60 个交易日内均存在明显 证书:S0850516080002 超额收益；且随着持有期增加，超额收益逐渐增大。表明大幅下跌个股存在较好