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中小企业融资困难的成因分析 中小企业融资困难的成因分析 　　1 文献概述　　信贷配给是指在信贷市场由于对超额的贷款需求，一些借款者被排除在信贷市场之外。信贷配给通常可能出现两种情况：①一局部申请人可以获得相应的贷款，另一局部人被拒绝，对于被拒绝的申请人来说，在愿意支付更高利息的情况下，通常情况下也不能得到贷款，此时信贷供应小于信贷需求;②债权人不能满足借款人所有贷款金额的需求，申请贷款的金额只能局部的被满足。Stiglitz和Weiss 〔1981〕关于信贷配给理论提出S-W模型。他们认为导致企业融资困难的主要原因是信息不对称。他们认为在企业融资的过程中信息不对称的出现会不可防止地引起逆向选择与道德风险。逆向选择发生在企业与债权人交易之前，企业可能为了能获得资金对相关信息进行粉饰或进行信息造假。债权人可能无法掌握企业的财务状况和经营成果，很难根据企业提供的信息评估企业。最后，可能导致经营状况较好的企业不愿承当高额的融资本钱从而退出信贷市场。道德风险是在交易发生后，企业取得贷款后可能改变资金用途，没有按照与债权人达成的协议使用资金，不按照贷款合同去选择投资工程，而是把贷款投向风险较大、收益较高的工程。债权人很难对企业的经营管理活动有效地进行监督，进而造成过高的监督本钱。　　Laper和Graham〔1988〕揭示了银行产生信贷配给的三个阶段：筛选阶段、评估阶段和定量配给阶段。