富安达中证500指数分析报告：机器学习工具，稳定获取超额收益.pdfVIP

定 量 研 证券研究报告 究 ＃title ＃ 富安达中证500 指数增强：立足机器学习工具，持 续稳定获取超额收益 专 ＃assAuthor ＃ 题 ＃createTime1 ＃ 2023 年9 月22 日 报 投资要点 ＃summary ＃ ⚫ 宏观经济复苏背景、政策加持等多方利好下中证500 指数增强或将迎来布局良机。 告 ✓ 复苏在途，流动性走向宽松背景下，中小盘股有望持续受益。 ✓ 政策加码，以中证 500 指数为代表的成长风格或将持续受益。一方面，党的 报告指出，高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务。我国从 “ 高速发展” 向“ 高质量发展”的转型步伐逐渐加快，科技创新相关的产业已经逐渐 成为推动我国走向“ 高质量发展”的新动能；另一方面，在激烈的国际竞争大背景 下，推动科技创新、实现科技自立自强的需求更迫切，政策支持力度也更强。 ✓ 市场聚焦，中证 500 指数关注度提升。中证500 指数基金产品规模近年来持续增 长，已经成为A 股中盘宽基指数“ 中坚力量” ；从市场反应来看，中小盘的成交活 跃度处于上升区间，北向资金对中证500 指数关注增加。 ✓ 锦上添花，指数增强策略 Beta 与Alpha 兼具。基于Beta 和Alpha 两部分收益 分析，我们认为中证500 量化指数增强策略整体处于配置窗口期。 ⚫ 中证500 指数（000905.SH）发布于2007 年1 月15 日，由全部A 股中剔除沪深300 指数成份股及总市值排名前300 名的股票后，总市值排名靠前的500 只股票组成，综 合反映中国A 股市场中一批中小市值公司的股票价格表现。 ✓ 行业分布：配置均衡，聚焦创新成长领域。 ✓ 个股分布：持股分散，有效反映中小市值公司的整体走势。 ✓ 指数表现：收益风险比例较高。自基日以来，中证 500 指数区间年化收益达 9.81%，超越了上证50、沪深300 等宽基指数。 ✓ 指数流动性充裕，可容纳较大规模资金：2022 年以来，指数区间日均成交额为 1496.11 亿元，流动性充裕，可容纳较大规模资金。 ✓ 估值水平：市盈率及市净率位于历史低位，配置价值凸显。 ✓ 指数特征：成分股盈利状况向好，具备上涨潜力。指数ROA 及分析师预测净利 润同比增速均显著高于上证50 以及沪深300 。 ⚫ 富安达中证500 指数增强（