国有企业经营业绩效考核制度改革的新方向国有企业EVA考核局限与悖论.docxVIP

国有企业经营业绩效考核制度改革的新方向国有企业EVA考核局限与悖论 完善国有企业绩效考核体系是新时期深化国有企业改革的重要内容。它不仅直接决定了国有企业的经营机制和运作方式，而且关系到政治、经济和社会事务的关系。以及国有企业的发展方向。自2003年国资委组建以来, 国有企业经营业绩考核制度发生了重大转变, 逐步趋向于利润最大化目标。2010年1月1日, 《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》 (以下简称为“《暂行办法》”) 开始施行, 建立了以经济增加值 (EVA) 为核心的考核指标体系, 标志着央企进入以股东价值创造、追求股东价值最大化为核心的价值管理阶段。 一、 传统会计指标利润的调整 与传统业绩度量指标相比, EVA从股东剩余索取权的角度出发, 参照企业价值 (或股东价值) 评估方法衡量价值创造, 对传统会计指标净利润进行了重大调整, 其主要特点为: (一) 会计上的谨慎 会计账面价值应调整为经济账面价值历史上, 财务报表的主要使用人是债权人, 他们主要关心企业破产时是否有足够财产偿还贷款。因此, 尽管会计有“持续经营假设”, 但许多项目的处理使报表数据更像是向清算人显示“公司倒闭所剩有几”, 最明显的体现就是资产负债表按照“为企业料理后事”的方式 (即流动性) 描述企业财务状况。此外, 各国证券法律法规也造成会计谨慎倾向。证券监管机构与会计人员进行博弈:监管者担心管理人员夸大利润和资产欺骗投资者, 于是热衷于制定各种预防欺诈的会计规范, 使会计准则日趋保守, 甚至歪曲了经济现实;会计师担心被指控欺诈, 出于对自身利益的保护, 更愿意按“谨慎原则”办事, 如将并购、重组、研究与开发、广告、培训等支出在发生时一笔“注销”, 进行费用化处理。EVA则强调将会计账面价值调整为经济账面价值, 以更好地反映经济现实, 主要调整包括:区分经营活动和金融活动, 以衡量真正为企业带来长期价值的净经营资产;区分主营经常性业务和非主营或非经常性业务, 以衡量为股东创造价值的持续经营能力;将权责发生制转换为现金收付制, 从现金流量角度进行估值;将费用转换为资本, 从长期角度考虑对股东财富的贡献。 (二) 会计系统的不完整 资本成本应包括股权资本成本由于传统财务报表主要为债权人服务, 其核算的净利润仅扣除了债务利息, 却未考虑股权资本成本。这表明传统会计核算隐含一个假定:企业在经营过程中“免费”使用股东提供的资源。而事实上, 任何资本都有机会成本。因此, 企业总成本不仅应包括显性机会成本 (会计系统中的全部经营成本) , 还应包括隐性机会成本 (全部资本的机会成本, 也是企业投资者的最低要求报酬率) 。只有这样, 才能反映企业一定时期的经济利润, 体现股东权益的真正增长。 二、 考核指标上,eva与利润是对就业目标的管理考核 按照新的央企考核体系, EVA实际上取代了净资产收益率, 成为与利润并行的财务指标, 且EVA被赋予高于利润的权重和计分标准上的政策倾斜。同时, EVA和利润作为绝对量指标在考核体系中占据较大比重。这充分反映了国资委要求央企既要实现规模与增长最大化又要兼顾价值最大化的目标导向。国资委将EVA引入考核体系, 具有如下引导作用: (一) 按照国家信息委员会的要求，加强大行业的可持续发展能力 (二) 注重增值效应，提高资本使用效率 三、 eva的考核方法 EVA业绩考核方式为西方许多企业带来了一场业绩评估的风暴, 可口可乐、西门子、ATT等大型跨国公司都推崇EVA制度, 但由于EVA评估体系的复杂性, 很多企业最终放弃了EVA业绩考核方式。目前, 全世界用EVA考核的企业不超过1000家。考虑到央企的特殊性, 国有企业是否适合推行以EVA为核心的业绩考核体系, 还有待深入研究。 (一) 姚伟的内部缺陷 (二) 国有企业使用恶意软件的有限点之一是国有企业定位1eva定位 (三) 制度创新的必要性 一是计算缺陷。 (1) 资本成本率的确定:一刀切。EVA的计算除了调整较主观外, 资本成本率的确定也较有争议。《暂行办法》规定:“中央企业资本成本率原则上定为5.5%。承担国家政策性任务较重且资产通用性较差的企业, 资本成本率定为4.1%。资产负债率在75%以上的工业企业和80%以上的非工业企业, 资本成本率上浮0.5个百分点。资本成本率确定后, 三年保持不变”。不同地域、不同行业、不同阶段、不同结构, 资本成本应是不一样的。而规定中似乎0%-74%相同, 而75%与76%却存在本质差别。EVA的一个主要目的是促进风险 (含财务风险) 的降低, 但现行计算标准明显违背了该目的。财务管理上有一个基本原则, “风险与报酬同增”, 无论是资本资产定价模型, 还是税负利益-破产成本的权衡理论都强调财务杠杆影响股权资本成本和加权平均资本成本。而此