华懋转债申购价值分析：OPW气囊领先企业，光刻胶打造第二曲线.docxVIP

目 录 TOC \o 1-2 \h \z \u 一、 评级一般规模尚可，债底保护性尚可 4 1、 发行规模尚可，摊薄比例不大 4 2、 债底预计在 81.57 元附近，发行公告挂网日平价为 105.03 元 4 二、 正股基本面：汽车被动安全领先企业，光刻胶业务打造第二曲线 5 1、 气囊袋业务放量，毛利率边际修复 5 2、 汽车被动安全产品市场广阔，半导体光刻胶行业增量可期 9 3、 募投升级与新建产线，多品类同步扩产 11 三、 定价分析及申购建议 11 1、 转债申购中签率预计在 0.00308%左右 11 2、 预计华懋转债一级市场申购风险不高 12 四、 风险提示 13 图表目录 图表 1 华懋转债发行安排 4 图表 2 华懋转债发行条款信息 5 图表 3 公司主要产品类别 6 图表 4 公司营收及归母净利润（亿元） 6 图表 5 公司主营业务收入占比 6 图表 6 公司毛利率及期间费用率 7 图表 7 公司主要产品毛利率 7 图表 8 公司主要产品产量 8 图表 9 公司期间费用率 8 图表 10 2023H1 前五大客户的销售金额占比 8 图表 11 公司主要原材料采购价格变动 8 图表 12 中国新能源汽车销量、增长率及零售渗透率 9 图表 13 中国新能源汽车市场规模及预测（千亿元） 9 图表 14 中国汽车零