煤炭开采行业资产质量进一步夯实，多方利好共振下看好未来板块投资机会.docxVIP

下降 19.4%。 行业盈利指标同比回落。从销售毛利率来看，35 家煤炭上市公司 2023 年上半年平均值为 27.7%，同比下降 3.7 个百分点，其中仅 9 家公司毛利率同比有所提升；从销售净利率来看，35 家煤炭上市公司 2023 年上半年平均值为 14.0%，同比下降 3.2 个百分点，其中仅 10 家公司净利率同比有所提升；从 ROE 来看，35 家煤炭上市公司 2023 年上半年平均值为 7.0%，同比下降 4.0 个百分点，其中仅 5 家公司 ROE 同比有所提升。 经营性现金流同比下降，债务负担持续减轻。35 家煤炭上市公司 2023 年上半年经营性现金流合计为 1417 亿元，同比减少 451 亿元，下降24.1%；有息负债合计为 4850 亿元，同比下降 6.2%。资产负债率平均 为 52.0%，同比下降 0.6 个百分点。综合来看，随着盈利能力的下降， 上述公司经营性现金流有所减少，但多数公司注重负债管理，资产负债率继续下降，企业整体资产质量得到进一步夯实。 应收账款周转天数同比增长。应收账款方面：2023 年上半年 35 家煤炭上市公司应收账款周转天数平均为22 天，同比增长1 天，同比增幅 9.4%； 存货周转方面，存货周转天数 27 天，同比增长 3 天，同比增幅 12.3%。 投资策略：行业基本面、政策面、资金面共振，煤炭板块配置价值凸显。动力煤方面