国投电力-市场前景及投资研究报告-雅砻江流域水资源，水风光储无限可能.pdfVIP

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2023-09-27 发布于广东
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国投电力-市场前景及投资研究报告-雅砻江流域水资源，水风光储无限可能.pdf

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证券研究报告 | 公司深度报告 2023 年09 月21 日国投电力（600886.SH ）依托雅砻江流域水资源，创造水风光储无限可能财务指标 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E 增持（维持评级）营业收入（百万元） 43,766 50,489 56,302 59,417 62,004 股票信息增长率yoy （% ） 11.3 15.4 11.5 5.5 4.4 行业电力及公用事业归母净利润（百万元） 2,456 4,079 6,039 7,161 8,121 2023 年9 月21 日收盘价（元） 11.99 增长率yoy （% ） -55.5 66.1 48.0 18.6 13.4 总市值（百万元） 89,375.62 ROE （% ） 5.9 8.2 11.3 12.1 12.1 EPS 最新摊薄（元） 0.33 0.55 0.81 0.96 1.09 流通市值（百万元） 83,520.82 P/E （倍） 36.4 21.9 14.8 12.5 11.0 总股本（百万股） 7,454.18 P/B （倍） 2.0 1.8 1.7 1.5 1.4 流通股本（百万股） 6,965.87 资料：长城证券产业金融研究院近3 月日均成交额（百万元） 239.66 经营及财务情况良好，连续三年持续量价齐升。公司水电及新能源装机规模股价走势提升至 68.5%，拥有高效火电机组，其中单机百万千瓦机组占比 67.5%。国投电力沪深300 2023H1，公司控股企业合计发电量 712.85 亿千瓦时，同比增长 4.58%， 21% 16% 平均上网电价 0.388 元/千瓦时（含税），同比增长7.94%。各类电源优势互 12% 补，连续三年实现量价齐升，2023H1 公司实现营业收入263.67 亿元，同比 7% 增长 16.18%。费用管控能力良好，资本结构持续优化，2022 年财务费用率 3% 为 9.22% ，较 2018 年下降 3.15 个百分点，2022 年资产负债率为 -2% 63.75%，较 2018 年下降 4.45 个百分点，负债平均利息多年维持 3.5%左 -6% -11% 右，为后续水电及新能源持续开发提供源源不断的动力。