比亚迪-市场前景及投资研究报告-积极出海,发展雄心，高端化,智能化并举.pdfVIP

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2023-09-27 发布于广东
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比亚迪-市场前景及投资研究报告-积极出海,发展雄心，高端化,智能化并举.pdf

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证券研究报告|公司深度报告 2023 年09 月21 日比亚迪（002594.SZ ）积极出海彰显企业发展雄心，高端化与智能化并举财务指标 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E 增持（维持评级）营业收入（百万元） 216,142 424,061 696,243 870,230 1,044,177 股票信息增长率yoy （% ） 38.0 96.2 64.2 25.0 20.0 行业电力设备及新能源归母净利润（百万元） 3,045 16,622 28,779 41,184 56,901 2023 年9 月21 日收盘价（元） 239.68 增长率yoy （% ） -28.1 445.9 73.1 43.1 38.2 ROE （% ） 3.8 14.6 23.5 25.1 25.3 总市值（百万元） 697,742.72 EPS 最新摊薄（元） 1.05 5.71 9.89 14.15 19.55 流通市值（百万元） 279,170.78 P/E （倍） 247.7 45.4 26.2 18.3 13.3 总股本（百万股） 2,911.14 P/B （倍） 7.9 6.8 5.5 4.3 3.2 流通股本（百万股） 1,164.76 资料：长城证券产业金融研究院近3 月日均成交额（百万元） 2,544.44 股价走势扎根国内厚积薄发，出海战略稳扎稳打。2022 年公司境外地区整车销量为 4.5 万辆，占总销量的2.5%。截至2023 年上半年，公司境外地区销量约为比亚迪沪深300 7.4 万辆，已超过去年全年，约占上半年总销量的 6%。公司新能源车业务 14% 10% 已面向欧洲市场推出汉 EV、唐 EV、元 PLUS 三款车型；亦与壳牌签署全球 6% 战略合作协议，率先在中国及欧洲开启合作，并计划扩展合作关系至全球， 3% 携手推进能源转型。公司在欧洲、日本及东南亚等地区均有新能源车业务布 -1% 局，或建厂、或与当地经销商合作，出海前景较为确定。 -5% -9% 垂直产业链一体化，降本优势明显。公司主要从事以新能源乘用车为主的汽 -13% 车业务，在动力电池、半导体、电子和汽车零部件等领域围绕新能源汽车产 2022-09 2023-01 2023-05 2023-09 业链积极布局：持有比亚迪半导体逾 70%的股份、比亚迪电子约 65%的股份、全资控股弗迪电池。2022 年整车销量约 180