下半年经济走向对商业银行经营有四大影响13金融证券金融资料.docx

DOC I的拉动在短期内要么是较为温和的(如上游传导、大宗商品价格上制；第三，央行将加大公开市场操作的力度，并有可能再次提高法定 I的拉动在短期内要么是较为温和的(如上游传导、大宗商品价格上 制；第三，央行将加大公开市场操作的力度，并有可能再次提高法定 点是把好土地闸门，并严格环保、能耗、水耗、技术、规模等方面的 银行的超额准备金率的差距已经很小，说明商业银行的超额准备金已 2006 年上半年，我国经济继续保持较快的增长速度。 GDP同比增长 10.9%， 比上年同期高 0.9 个百分点。 投资增长依然偏快， 增速逐月上升。 上半年全社会 固定资产投资名义增长 29.8%, 同比上升 4.8 个百分点。这一是由于今年是“十 一五〞规划的开局之年， 新开工项目纷纷上马， 增加较多； 二是一些有产能过剩 危险的行业投资继续快速增长， 同时局部国民经济瓶颈和薄弱环节的投资增速有 所加快； 三是信贷增长过快， 固定资产投资资金来源中贷款的比例明显上升； 四 是企业利润增长加速， 刺激投资增加。 由于居民工资收入持续增长， 同时消费价 格上涨较为温和， 消费需求增长有所加快。 对外贸易继续快速开展， 贸易顺差屡 创单月历史新高。 下半年宏观政策趋紧基调不变 ( 一) 货币政策：存在进一步趋紧的可能性 4 月以来， 央行实施的主要调控措施有：提高法定贷款利率一次(0.27 个百 分点) 、发行定向票据三次( 共 2500 亿元) 、实施窗口指导两次、 提高存款准备金 率一次( 各 0.5 个百分点) 、加大公开市场操作的力度。 同时监管部门整顿“打捆 贷款〞，规 X票据业务。6 月份金融机构人民币贷款新增约 3947 亿元，同比少 增 706 亿元，扭转了今年 1－5 月当月人民币贷款均同比大幅多增的趋势。信贷 调控似乎已经收到了显著效果。但我们认为， 下半年仍有可能采取进一步紧缩的 措施，理由是： 第一， 在投资增长的拉动下，信贷增长、特别是中长期贷款增长的内在需求 DOC 行资金运作面临的形势更加复杂多变；总体利差较为稳定，中间业务幅在1.6%左右。拉动价格上行的因素有：第一，水、电、石油、客户结构；进展经营管理创新，大力开展与证券市场有关的业务；实根本没有下降空间，再次使用准备金工具的效果将更好。下半年，如仍然较为强劲。中长期贷款占金融机构贷款余额的比例从 2004 年初的 40%上升 到今年 6 月末的 45%左右。 从最近几年的情况看， 2006 年中长期贷款当月增量依 然偏高。 控制中长期贷款投放的任务仍然较重。 国务院最近也指出， 当前经济运 行资金运作面临的形势更加复杂多变；总体利差较为稳定，中间业务 幅在1.6%左右。拉动价格上行的因素有：第一，水、电、石油、 客户结构；进展经营管理创新，大力开展与证券市场有关的业务；实 根本没有下降空间，再次使用准备金工具的效果将更好。下半年，如 第二， 下半年仍有一些大中型银行即将通过境内或( 和) 海外上市、 定向增发 等形式进一步补充资本, 商业银行信贷投放的压力和冲动依然较大。 第三， 6 月份贷款之所以同比少增，与其说是加息和提高法定存款准备金比 率的结果，倒不如说是窗口指导和行政性调控的反映，其持续性有待考验。下半 年，信贷增长有反弹的可能。 第四，下半年， 我国将维持较大的贸易顺差，人民币升值的预期依然强烈， 外汇占款增长的压力仍然较大， 央行有必要继续大力回收流动性。 在适时、适度、灵活地进展公开市场操作的同时，下半年央行可能再次使用 准备金工具，提高利率的可能性也不能排除，同时人民币升值的步伐将有所加快： 1 、公开市场操作力度将加大、 方式更加灵活，以实施“准确打击 。公开 市场操作具有可微量调节、可频繁操作等优点，是央行首选的货币政策工具。在 流动性较为充足的情况下， 采用公开市场操作可以起到 “釜底抽薪 的效果，同 提高法定贷款利率相比， 更为直接和有效。下半年， 央行将继续通过公开市场操 DOC 、汽车、水泥、煤炭、电力、纺织等行业)、房地产行业等；从项目一次(各0.5个百分点)、加大公开市场操作的力度。同时监管部户和优质项目的分流，加之宏观调控使相关行业内企业的分化更加显将会有重点地进展：从项目类型看，重点是新上和拟建项目；从具体作，加大根底货币的回笼力度，强化对银行流动性的管理。当然，具体操作还要 考虑外汇占款、新股发行、其他货币政策工具的运用情况等因素来进展。同时， 如果局部银行的信贷增长偏快， 、汽车、水泥、煤炭、电力、纺织等行业)、房地产行业等；从项目 一次(各0.5个百分点)、加大公开市场操作的力度。同时监管部 户和优质项目的分流，加之宏观调控使相关行业内企业的分化更加显 将会有重点地进展：从项目类型看，重点是新上和拟建项目；从具体