中海物业-市场前景及投资研究报告-践行高品质稳健发展，央企先行风范.pdf

深度报告 买入 践行高品质稳健发展，展现央企先行风范 中海物业（2669.HK） 2023-09-27 星期三 投资要点  深耕基础物服，聚焦布局增服赛道，致力打造领先的优质物管品牌： 目标价： 11.2港元 中海物业是我国资深的、具有央企背景的物管品牌，其最早于香港开展物管 现 价： 8.69 港元 服务，现已深耕行业近40 年。公司目前主要提供物业管理服务、住户和非住 预计升幅: 28.9% 户增值服务以及停车位买卖业务。在保证高质量的物管服务的前提下，通过 搭建优你互联平台，贴近业主客户需求，提升满意度，助推住户增值服务发 展。同时，兴海物联推动公司数字化、智慧化转型，具有差异化、定制化的 重要数据 增值服务有望成为另一核心增长点。公司发展期间不断追求服务质量提升， 日期 2023/09/26 树立良好服务口碑，丰富的经验使得公司成为行业内排名前列的品质物企。 收盘价（港元） 8.69  行业迎来新发展阶段，物管市场规模有望保持双位数增长： 总股本（亿股） 32.87 为应对激烈的市场竞争、满足标准及专业化服务需求、同时降低对关联方的 总市值（亿港元） 285.63 依赖，物企日益加强第三方外拓能力，理性参与收并购，注重品牌力、服务 净资产（亿港元） 39.37 能力等综合实力的打造，巩固扩大基本盘；同时深挖增值服务，打造物服企 总资产（亿港元） 103.25 业“第二增长曲线”。行业也将迎来聚焦于服务品质提升、单盘盈利能力和 52周高低（港元） 10.86/4.68 品牌价值提升的提质增效、独立发展的新阶段。伴随中国经济稳定持续发展、 每股净资产（港元） 1.20 城镇化进程加快、人均可支配收入和消费能力的提高，预期物业管理服务收 数据 Wind、国元证券经纪（香港）整理 入规模将于2026 年达到8,382亿元，5年CAGR 为13%。  关联方稳中求进，物业自身品牌力强劲，内生外拓优势突出： 主要股东 近年来，关联方销售速度以及充沛土储保障了公司未来在管面积增长的确定 中国海外集团有限公司 56.02% 性。同时，凭借中海物业于行业内积累的多年品牌影响力，外拓实力亦在进 银乐发展有限公司 5.16% 一步加强，市场化拓展为公司带来更多业务开展的可能性。截至 1H23年， 公司业务分部于 154座城市，服务共 1818个项目，800 万余客户，在管面积 达3.63亿平方米，其中关联方和第三方面积占比约为6:4。  投资建议： 相关报告