【酒行业报告】食品饮料行业点评报告：白酒节后小结，酒企层面展望积极，行情驱动力表现仍足-202302.docxVIP

1 / 1 / 15 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 食品饮料行业点评报告证券研究报告· 食品饮料行业点评报告 证券研究报告·行业点评报告·食品饮料 白酒节后小结：酒企层面展望积极，行情驱动力表现仍足 增持（维持） 投资要点 微观经济活力逐步恢复可期，场景恢复进行时。22 年 12 月防疫政策优化后，场景逐步放开，跨区域流通逐步恢复，叠加刚需属性宴席需求有所回补。此外，由于 23 年春节时间对比往年有所提前，节前举办宴席时间压缩，部分婚丧嫁娶等需求延迟至节后举办，渠道调研反馈部分区 域 2-3 月份及 23Q2 婚丧嫁娶等宴席预定有增加。公司层面看，泸州老窖反馈节后有部分客户补货，且宴席/团拜活动在陆续进行，公司预计恢复消费潮会持续一段时间到 4-5 月份左右；国台 23 年计划开展宴席 3万场、50 万桌，覆盖 500 万人，将从样本市场打造、宴席型终端建设、宴席型酒店深度拓展等多方面发力，全面带动市场的发展，高目标侧面彰显公司对 23 年宴席市场恢复的强信心。此外，23 年 1 月企业信贷提升、融资更偏于基建城投方向，微观经济活力逐步恢复可期，从而带动商务需求的恢复，如舍得反馈预计商务上半年缓慢恢复，下半年表现更好；江苏区域白酒专家预计疫后商务场景会有一定增加；汾酒区域专家提出预计公司 2023 年将重点运作长三角/珠三角，主要系这两个是商务招待用酒频繁的区