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双碳目标下ESG表现与企业财务绩效——基于外部压力的调节作用 双碳目标下ESG表现与企业财务绩效 ——基于外部压力的调节作用 蔡雯霞，邓琳琳，刘 宇 （山东理工大学 经济学院，山东 淄博 255000） 摘要：随着我国“双碳”目标的提出以及绿色建设的不断推进，ESG投资理念为企业可持续发 展提供了新的思路与可能。基于此，以2009—2020年我国A股上市企业为样本，探究了在三 种不同的外部压力作用之下，企业ESG表现对财务绩效的影响。研究发现：企业良好的ESG 表现能够改善财务绩效，政府规制、行业竞争、舆论监督均在二者的关系中发挥了正向的调节 作用；对于非国有、信息披露质量高、规模较小的企业而言，企业ESG表现对财务绩效的改善 更为明显；机制检验发现，提升技术创新水平是企业ESG表现提高财务绩效的内在渠道，且政 府规制的调节效应可以同时通过技术创新中介实现，随着政府规制压力的增大，ESG表现通 过技术创新渠道对企业财务绩效的改善作用减弱。研究结论对企业进行ESG实践、对政府完