换股合并的动机及市场反应换股合并与资本市场效率新潮实业与新牟股份换股合并的案例分析.docxVIP

换股合并的动机及市场反应换股合并与资本市场效率新潮实业与新牟股份换股合并的案例分析 1998年12月7日，《新民》宣布将更换股份，并合并新牟股份（预算编例）。陈信元、陈冬华 (2000) 借鉴Lys and Vincent (1995) 的思路, 对山东鲁颖电子和清华同方之间的换股合并进行了案例分析。与上述换股合并不同的是, 本次合并双方均为同一母公司的控股子公司, 被合并方又为合并方法人股持有人。这种特殊的个案为我们考察换股合并的真实动机及相应的市场反应, 提供了一个独特的视角。通过对其进行全面的分析与讨论, 还能帮助我们进一步了解我国资本市场的其他相关问题, 特别是资本市场的效率问题和信息披露问题等。 一、 山东新农村地区其特点 烟台新潮实业股份有限公司是由新牟国际集团公司作为主要发起人, 以募集方式设立的股份有限公司。公司注册成立于1989年4月25日, 募股时间为1989年12月19日, 其流通股于1996年11月21日在上海证券交易所挂牌交易, 代码600777。主要经营毛棉麻产品的生产、海陆货运、科技开发及小型高物理发泡电缆等。 山东新牟股份有限公司 (原山东新牟钢铁股份有限公司) 是经山东省政府规范确认的股份有限公司。1994年6月28日经山东企业产权交易所以鲁交 (1994) 第10号文批准, 其个人股股权证在山东企业产权交易所挂牌转让 (代码012608) ,