(55)--2.4.2证券投资学课件.pptVIP

第二章 股票发行市场 第一节 股票的发行条件第二节 股票发行的上报和核准第三节 股票的承销第四节 股票发行方式的选择第五节 股票的发行价格目录CONTENTS PART 04 股票发行方式的选择 PART 04.2 网下配售 首次公开发行股票后总股本在4亿股以下的，网下配售比例不低于本次公开发行股票数量的60%；发行后总股本超过4亿股的，网下配售比例不低于本次公开发行股票数量的70%。如果上市公司发行后总股本超过4亿元，那么这个公司的股票还可以配售给战略投资者。 所谓战略投资者是指与发行人业务联系紧密，愿意长期持有公司股票的法人。这类战略投资者买入的股票有一个锁定期，在此之前不能流通。战略投资者的持股时间应该不少于12个月。一、网下配售的有关规定 “回拨机制”是指在同一次发行中采取网下配售和上网发行时，先初步设定不同发行方式下的发行数量，然后根据认购结果，按照预先公布的规则在两者之间适当调整发行数量。 在一般的情况下，如果网上的投资者数量众多，申购倍数比较高的话，一般要从网下向网上回拨，从而增加网上的股票数量，减少网下的股票数量，这样来均衡两者之间的比例。回拨机制的主要作用是用来保护中小投资者的权益。二、网下配售的回拨机制 1999年9月，首钢股份首次采用了网下配售方式，具体的配售流程如下：1、发行人在1999年9月10号，公布招股意向书，说明法人申购的程序和方式；2、发行公司与主承销商协商，根据企业的业绩与发展前景，确定发行价的区间，首钢股份的发行价格区间为4.65-5.15元/股，发行市盈率相应为13.21-14.63倍。 法人投资者申购竞价要在这个区间内，每个法人投资者预约申购数量最低不得少于200万股，超过部分是1万股的整数倍，上限为已发行股份的5%。3、招股意向书刊登后，主承销商举行“路演推介会”，了解配售对象的认购意愿，帮助法人机构投资者熟悉配售方式。三、案例分析：网下配售第一股——首钢股份 4、主承销商接受法人投资者预约申购，法人投资者填写《预约申购单》，并将申购单原件及企业法人执照复印件送达或传真至主承销商处。5、申购竞价采用网下竞价的方式，按照“价格优先”与“满足最大成交量”的原则，确定发行价。6、网下法人申购确定的价格就是网上发行的定价。发行人与主承销商在1999年9月20号刊登招股说明书概要及发行公告，公布发行价格及配售和上网发行时间。三、案例分析：网下配售第一股——首钢股份 感谢您的观看THANK YOU FOR YOUR WATCHING