XXXXMBA核心课程《宏观经济学》金融危机.pptxVIP

全球经济危机;一引言;普遍的乐观预期;乐观的预期悉数落空;二危机的缘起;2022年;2022年;（二）危机何以形成？由几个关键词构成的“山寨版”解释;关键词二： CDS合同;关键词三： CDS市场;关键词四：次贷;关键词五：次贷危机;关键词六：;关键词七：美元危机;关键词八：全球经济危机;二危机的深层次原因及影响探析;二危机的深层次原因及影响探析;危机的影响：宏观经济;危机的影响：微观经济;三危机对中国经济的影响;（二） “抑制”中国经济增长;（二） “抑制”中国经济增长;（二） “抑制”中国经济增长;上述抑制作用直接体现为GDP增长速度的回落;25;26;四各国的对策;救市政策有效性：严重争议;悲观的观点;2022年：危机蔓延到欧洲;过程;过程;一起下水：债务高企;起因一：过度举债;进一步的追问：为什么举债？;西班牙和爱尔兰债务问题的成因与希腊略有不同。这两个国家受到次贷危机的影响，房地产市场迅速萧条，国内银行体系出现大量坏账，最终形成银行业危机。而在救助银行业的过程中，举债与偿债的能力均出现了问题 一旦信心消失，已经背负巨额债务的五国，其进一步借贷的能力已大不如前，信用已经不能令**者安心充当债权人的角色。**者一般将6%作为主权债务危机的一个警戒值，一旦超过这一水平，该国将面临主权债务危机。意大利的债务问题在PIIGS五国中前景相对乐观，但目前其10年期国债的收益率水平已接近6%。除意大利之外，PIIGS五国2022年的赤字均已经数倍于3%的警戒值。当巨额的预算赤字不能用新发债务的方式进行弥补时，债务危机就不可避免地爆发;起因二：失职;起因三：欧元区的制度缺陷 ;欧债危机的影响;2022～2022年，希腊将有1920亿欧元的到期债务需要展期，另需发行450亿欧元新债以应对财政赤字 葡萄牙的境遇与希腊类似，虽然程度稍轻，但对外界的影响却更加令人猝不及防 2022年7月6日，信用评级机构穆迪突然将葡萄牙的长期主权债务评级从Baa1下调至属于垃圾级的Ba2，并将评级展望定为“负面”，亦即在未来12～18个月内可能会进一步调降该国评级;爱尔兰与西班牙;意大利;欧元区其他国家;对其他主要国家的影响 ;以中国为代表的对出口依赖较大的国家;发??态势展望 ;47;中国;其他金砖国家;2022年债务危机;美债违约为什么十分关键？;后果二：市场利率将大幅飙升 ;后果三：经济衰退威胁增大 ;后果四：美债失去国际地位;后果五：提高税收和大幅削减开支 ;经济真的这么糟糕么？;作为衡量股东回报率的重要指标，企业的ROE也开始向历史高位回升。企业的ROE周期性较强，但即使在最低时也维持在10%以上，而最高时则高达20%。爆发后，虽然ROE跌至历史低点9.9%，但此后迅速回升，截至2022年第一季度，标普500企业的权益收益率高达15.8%，并且高盛预计其在2022年将达16.7%，在2022年达17.2% 企业的每股收益也一直处于递增趋势。自1975年至2022年，企业的EPS从不足20美元到逼近100美元。虽然2022年的令企业EPS一度跌至40美元，但企业强劲的盈利能力令其迅速恢复元气。截至2022年第一季度，企业的年化EPS高达96美元，且呈不断上涨趋势，预计将在2022年突破100美元 ;藏富于民的典范： 2022年第一季度企业的年化净现金流量达1.73万亿美元。2022年净现金流量为1.70万亿美元，较2022年的历史低点1.24万亿美元增长了37.01% 从态势看，企业的净现金流量非常富足，也一直处于稳步上升态势，充足的现金为企业继续扩张**奠定了基础，表明企业的短期偿债能力和应变能力很强 此外，企业净现金流量几乎始终高于净利润，意味着企业将盈利转为现金的能力非常强，坏账损失率低，盈利质量非常高 ;一个有待检验的结论：美元体系可能比想象的稳定 ;争论还在继续危机尚未结束各国均需努力