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甲公司投资乙企业（有限合伙）的 投资后评价项目 大华会计师事务所（特殊普通合伙）浙江万邦分所 目 录 一、背景介绍 1 1.项目背景 1 2.标的公司基本情况 1 二、总体计划 3 1.各阶段时间安排 3 2.各阶段的具体内容 3 3 ．项目重点难点预测分析及应对措施 3 三、实施过程 5 1. 检查基金审批过程。 5 2. 了解基金基本情况。 6 3. 了解基金投资项目（乙企业的对外投资）情况。 6 4. 了解管理人对投资项目管理情况。 6 5. 了解PE 行业情况。 6 6. 对基金多维度评价。 6 四、取得成效 7 1. 战略推进 7 2. 财务改善 7 3. 产业提升 7 4. 科创进步 7 5. 客户影响 8 五、经验总结 8 1. 投资后评价框架体系的建立 8 2. 各个维度在综合评价时的权重分析 8 3. 对合伙企业计算指标时应考虑企业所得税影响 8 六、探讨的问题 9 1. 对乙企业投资的项目的公允价值估算 9 2. 公允价值变动的递延所得税考虑 10 七、附录 10 （一）私募股权投资基金行业发展现状 10 1. PE 市场投资回归理性，投资阶段向前延伸 11 2. 地域分布 11 3. IT 与金融行业持续受到资本关注 12 （二）流通受限股票估值方法 13 （三）市场乘数法估值常用的价值乘数 14 （四）说明 14 甲公司投资乙企业（有限合伙）的 投资后评价项目 摘要：开展投资后评价，是对投资决策实施流程进行闭环管理、提高投资能力水平 的重要环节。省国资委要求省属企业自 2019 年起组织开展省属企业年度投资后评价工 作。我所接受委托，初次开展探索国有企业对外投资的投资后评价工作。对甲公司投资 杭州乙投资管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“乙企业或基金”）的私募股权投资 进行了投资后评价，我们在战略推进、财务改善、产业提升、科创进步、客户影响五个 维度展开评价工作，采用定性和定量相结合的方式，对每个维度按显著、较大、一般、 负面、严重负面进行评价。针对于甲公司投资的乙企业，五个维度的评价结果分别为较 大、较大、一般、一般、较大。综合各个方面，对甲公司投资乙企业的投资综合评价为 较大。 一、背景介绍 1.项目背景 开展投资后评价，是对投资决策实施流程实施闭环管理、提高投资能力水平的重要 环节。近年来，省属企业结合自身实际，对部分投资项目组织开展投资后评价，对完善 企业投资决策机制、提高投资管理水平提供了有益经验，为再投资的决策奠定了基础。 根据《东海省省属企业投资监督管理办法》（东海国资发〔2017〕3号）、《东海省国 资委关于建立省属企业投资后评价制度并开展相关工作的通知》（东海国资发展〔2019〕 1号），东海省国资委要求省属企业自2019年起组织开展省属企业年