海外中资光伏行业2023年投资策略分析报告：产业链降价，关注结构性机遇.pdf

海 外 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 电力设备新能源行业 ＃title＃ 产业链降价刺激需求，关注结构性机遇 ＃investSuggestion＃ 推荐 （维持） ——海外中资光伏行业2023年中期策略 行 ＃createTime1 ＃ 2023 6 30 年 月 日 业 投 重点公司 股票代码 评级 投资要点 ＃summary＃ 晶科能源 JKS.N 增持  2023年全球光伏装机需求有望超预期。据IEA，2022年全球新增光伏装机 资 阿特斯太阳能 CSIQ.O 增持 量（本文若无额外标注，装机均为直流侧数据）约240GW；中国、欧盟、 策 美国合计占比68%。光伏产业链降价+政策利好+能源安全+碳中和目标， 信义储电 08328.HK 增持 预计2023年全球新增光伏装机量同比+58%至382GW，中国、欧盟、美国 略 信义光能 00968.HK 买入 等均有望实现高增长。 研 福莱特玻璃 06865.HK 买入  中国集中式项目增长：2023 年 1-5 月，国内光伏新增装机（交流侧） 究 :兴业证券经济与金融研究院 61.21GW，同比+158%；组件降价提振电站IRR，2023 年风光大基地推 报 *注：美股晶科能源是A股晶科能源母公 进，集中式装机需求释放。 司，A 股晶科能源是兴业证券 做 告 市公司  欧洲光伏景气持续：俄乌冲突促使欧洲寻求替代能源，REPowerEUPlan 目 标2030年欧盟可再生能源占比45%，光伏需求持续景气；SPE 乐观预期下 ＃relatedReport＃ 相关报告 2023年欧盟装机67.8GW，同比+64%。 海外光伏行业2023年年度策略：美  美国集中式项目需求释放：2023Q1 美国新增光伏装机同比+47%至 股光伏行情大有可为 6.1GW，其中集中式同比+66%至3.8GW。2023年组件供应增加+组件降价 +IRA 补贴落地，SEIA预计2023 年美国新增装机同比+41%至28.4GW； EIA 则更为乐观，预测2023年美国集中式光伏新增装机29.1GW，较此前 新增集中式装机最多的2021年提升 117%。  各环节产能释放，N 型产品有超额收益，光伏玻璃盈利有望边际改善。 2023年光伏主材环节产能充足，辅材环节中的坩埚用石英砂、POE粒子产 能稍低，但不构成光伏装机的明显瓶颈。港美股中资光伏标的集中于主材 环节的硅料和一体化组件、辅材环节的光伏玻璃和胶膜。  硅料：产能释放，产量自2022Q4开始明显提升。保守假设2023年6-12月 国内硅料单月产量与5 月持平，预计2023年全球硅料产量也至少可满