海外TMT行业2023年投资策略分析报告：海外龙头，AI算力制高点，应用场景.pdfVIP

海 外 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ TMT ＃investSuggestion＃ 维持 海外TMT行业2023年中期投资策略 推荐 ( ） AI 海外龙头： 算力制高点，应用场景第一线 ＃createTime1 ＃ 行 2023年06 月28 日 2023 06 27 业 投资要点 年 月 日 重点公司 ＃summary＃ 投  2022年底ChatGPT 问世之后，生成式AI 成为舆论焦点与投资风口；大模型 资 重点公司 评级 训练与能力扩充是行业当前重心，而B 端场景落地将助力AI应用快速形成 策 Microsoft （MSFT.O） 买入 生态。当前海外应用中，文本类应用成熟度与实用性更高，ChatGPT 用户规 模和收入远高于其他AIGC 产品（月活2.1 亿人）；图像类Midjourney 成为 略 MetaPlatforms （META.O） 增持 用户最多的图像AIGC 应用（月活 1633万人）；视频类用户规模和访问量相 Salesforce CRM.N 研 （ ） 增持 对较小，代表AIGC应用为Runway （月活323 万人）。随着Copilot、Bard、 究 百度（BIDU.O） 买入 POE、Firefly 等重磅产品发展，AI 应用场景与使用人群具有大幅增长潜力。 报 腾讯控股（00700.HK） 买入  大模型训练的算力需求高速增长，供不应求；2023年全球AI 算力芯片市场 00981.HK 规模预计同比增长42%至219亿美元。AMD预期 相关市场有望在2027 告 （ ） 增持 年增长至 1500亿美元。我们初步估算，GPU 算力需求有望在2023年到2027 ：兴业证券经济与金融研究院 ＃relatedReport＃ 年间增长6.7倍。提示关注龙头英伟达在训练端的生态优势，以及AMD 在推 相关报告 理端扩大份额的机遇。同时，与算力对应的网络通信、数据传输等规格与用 量同步激增，光通信、交换机、HBM 等环节具有巨大增长潜力，海外龙头包 括Broadcom、Marvell、Coherent、Arista、ADI 等。其余环节如存储传输与控 制芯片、散热、高端PCB、服务器等，也具有高增长的业务空间。  我们认为生产力工具较有机会快速渗透。文本生成+语音识别的功能，在办公、 客服等场景能大幅提升效率，有望触发企业订阅，并在内部形成学习与使用 机制；多模态+图片视频生成，也将切入传媒、营销等领域，并在生活场景也 能加以利用。从市场空间看，办公内容生产应用2022年市场规模为261亿美