光华科技-正极材料及电池回收规模渐成火候，电子化学品取得新突破.pdf

证券研究报告 | 公司点评 | 电子化学品Ⅱ 光华科技(002741) 报告日期：2023年03 月15 日 正极材料及电池回收规模渐成火候，电子化学品取得新突破 ——光华科技2022 年报点评报告 投资事件 投资评级: 买入(维持) 2022 年，公司营业总收入33.02 亿元，同比增长27.99% ，归母净利润1.17亿元， 同比增长 87.60%。按单季度数据看，第四季度营业总收入 6.23 亿元，同比下降 分析师：张雷 15.35%，第四季度归母净利润993.35 万元，同比下降25.39% 。 执业证书号：S1230521120004 投资要点 zhanglei02@ 分析师：黄华栋 ❑ 受益于新能源材料产能释放和金属价格上涨，公司2022 年业绩高速增长 执业证书号：S1230522100003 2022 年公司归母净利润同比增长 87.60% ，主要受益于金属材料价格上涨较多， huanghuadong@ 新能源材料产能逐步提升，产品开发加快落地。其中第四季度收入和利润的同比 研究助理：虞方林 均有一定程度下降，我们认为主要系PCB 化学品受消费电子市场不景气影响。 yufanglin@ ❑ 全面转向锂电材料，磷酸系生产体系逐步形成 2022 年锂电池材料收入 12.93 亿元，同比增长 318.8%；毛利率为 16.65% ，同比 增长5.52 个百分点。在新能源正极材料方面，公司拥有 1.4 万吨/年的磷酸铁锂正 基本数据 极材料、1.4 万吨/年的磷酸铁前驱体产线；在动力电池回收方面，拥有处理量达 收盘价 ￥20.63 1 万/年吨退役锂电池综合回收生产线、处理量达2 万/年吨退役电池梯次利用生产 总市值(百万元) 8,217.38 线、在建处理量达4 万/年吨精细化拆解生产线，同时与珠海格力金融投资管理有 总股本(百万股) 398.32 限公司合作，拟投资约30 亿元打造 10 万吨/年的锂电池材料产能的标杆项目。 股票走势图 ❑ 化学品业务取得新突破，发展PET 铜箔、电镀铜、钠电池等化学品 光华科技 深证成指 2022 年，PCB 化学品业务实现收入 14.44 亿元，同比下降15%；化学试剂业务实 45% 现收入 3.91 亿元，同比增长 28% 。在 PET 铜箔领域，公司产品包括氧化铜、硫 32% 酸铜等高纯金属盐，SP 系列水镀光剂等添加剂，以及硫酸、次氯酸钠等化学试 19%