亚洲国家货币汇率的风险溢出效应分析.docxVIP

PAGE 1 人民币汇率与其他货币汇率之间的尾部风险传染性研究 摘 要 本文以人民币和日韩等五国货币的汇率为研究对象，使用基于skewed-t-ARMA-GARCH的分位数回归方法，建立（条件风险价值）模型，对汇率之间的风险溢出效应进行测度，以研究人民币汇率与其他货币汇率之间的尾部风险传染性。本文使用模型对汇率的下端风险溢出效应和上端风险溢出效应分别进行测度，改进了对汇率极端风险的度量，得到某一货币汇率在其他货币汇率发生极端损失条件下的条件风险价值（）。结果说明，人民币与其他货币之间存在汇率上的风险溢出效应，且其具有正向性和非对称性，说明了汇率尾部风险的传染性，且在传染的过程中风险溢出效应