芯原股份-市场前景及投资研究报告-国内半导体IP龙头， Chiplet第二成长曲线.pdf

证券研究报告 ·A 股公司深度 半导体 国内半导体 IP 龙头厂商， 芯原股份 （688521) Chiplet 开启第二成长曲线 核心观点 首次评级 买入 芯原股份是一家依托自主半导体IP ，为客户提供平台化、全方位、 发布日期： 2023 年10 月 24 日 一站式芯片定制服务和半导体 IP 授权服务的企业，公司是中国 当前股价： 55.46 元 大陆排名第一的半导体 IP 供应商，知识产权授权使用费收入排 目标价格 6 个月： 93.63 元 名全球第五。IP 为芯片设计提供基本模块，新产品、制程迭代等 催生IP 需求。随着人工智能、自动驾驶、高带宽存储器等发展， IP 复用性和多样性优点，带来SoC 芯片和Chiplet 技术的革新， 将给公司带来业绩弹性。 摘要 依托自主半导体IP，位居国内第一、全球第七 主要数据 公司是中国大陆排名第一的半导体 IP 供应商，知识产权授权使 1 个月 3 个月 12 个月 用费收入排名全球第五。公司一家依托自主半导体IP ，为客户提 供平台化、全方位、一站式芯片定制服务和半导体IP 授权服务的 -10.81/-5.37 -17.42/-10.93 18.76/21.28 企业。自主可控的图形处理器IP 、神经网络处理器IP 、视频处理 12 月最高/最低价（元） 110.80/40.08 总股本（万股） 50,118.77 器IP 、数字信号处理器IP 、图像信号处理器IP 和显示处理器IP 六类处理器IP 、1,500 多个数模混合IP 和射频IP 。公司IP 主要 流通A 股（万股） 49,974.95 应用领域广泛包括消费电子、汽车电子、计算机及周边、工业、 总市值（亿元） 48,751.75 数据处理、物联网等，主要客户包括芯片设计公司、IDM 、系统 流通市值（亿元） 277.16 厂商、大型互联网公司、云服务提供商等。 近3 月日均成交量（万） 293.56 IP 为芯片设计提供基本模块，新产品、制程迭代等催生IP 需求 主要股东 半导体 IP 为芯片设计提供基本模块，Fabless 与IDM 企业为 IP 数据标示 15.15% 核厂商的主要下游客户。2022 年设计IP 收入规模达到66.77 亿 美元，同比增长了 20.9% ，前十大 IP 供应商市场份额总和为 股价表现 144% 80.3%，其中芯原股份份额为2.0% 。从类别（处理器、有线接口、 物理、数字）来看，2017 年-2022 年间，接口类别从18%增长到